在首席执行官沃伦·巴菲特（Warren Buffett）任职54年的任期内，伯克希尔·哈撒韦公司（BRK.A）经历了有史以来最糟糕的一年（相对于标准普尔500指数而言），但它有望在2020年跑赢大市，尤其是在市场失去动力的情况下。 积极因素包括强大的资产负债表，盈利能力和低估值。 截至2019年12月17日收盘，伯克希尔哈撒韦公司的A类股今年迄今为止上涨了10.8％，而标准普尔500指数为27.4％。
《巴伦周刊》援引巴克莱分析师杰伊·盖尔布（Jay Gelb）的话说：“伯克希尔便宜得多。 他补充说：“这是大量业务的集合，而且交易的内在价值低于其内在价值。” Gelb对A类股具有增持或买入评级，目标价为401, 000美元，比2019年12月17日收盘价高18.3％。
重要要点
- 伯克希尔·哈撒韦公司（Berkshire Hathaway）在2019年的表现远远落后于市场，尽管如此，一些投资者仍将其视为2020年的首选股票，估值不菲。批评人士认为，巴菲特早就失去了联系。
对投资者的意义
根据巴伦的观察，鉴于最近的股市反弹，伯克希尔的账面价值可能从2019年第三季度到2019年第四季度增长近5％，达到255, 000美元，市盈率（P / B）仅为1.3。 该报告指出，伯克希尔的股价约为2019年收益的21倍，高于标准普尔500指数的19倍，但低于伯克希尔的历史平均水平。
此外，伯克希尔的市盈率被低估了，因为分母仅包括其2200亿美元股票投资组合的股息。 巴菲特坚持认为，投资者应考虑“透视收益”，这也包括伯克希尔按比例分配的投资组合中公司未分配利润的份额。
批评人士认为，巴菲特必须通过大幅增加股票回购，支付股息，在大笔交易上花更多钱，以及避免st琐的交易要约来减少1280亿美元的现金储备。 伯克希尔哈撒韦公司仅以2亿美元的价格将其技术产品分销商Tech Data Corp.（TECD）击败了竞争对手私有企业Apollo Global Management Inc.（APO）。 Tech Data花费了阿波罗51亿美元，每股报价145美元，而伯克希尔的出价为140美元。
巴伦的另一份报告将伯克希尔·哈撒韦列为2020年的十大股票精选。尽管注意到其不断增长的现金储备（约占其市值的25％）损害了业绩，但该报告还引用了低估值作为积极因素，以及其年度收益从其数十家全资运营子公司获得超过250亿美元的资金。
该报告敦促说：“鉴于伯克希尔的规模，巴菲特需要考虑并购。” 他们建议的可能目标是Walgreens Boots Alliance Inc.（WBA），Delta Air Lines Inc.（DAL），Southwest Airlines Co.（LUV），FedEx Corp.（FDX）和United Parcel Service Inc.（UPS）。
对巴菲特失去信心的长期投资者中有Wedgewood Partners的首席投资官（CIO）David Rolfe，该公司管理着20亿美元的资产。 由于以下原因，Rolfe在20多年后出售了他在伯克希尔的股票： 错过了Visa，MasterCard，Costso和Microsoft的机会； 一般而言，并购执行不力，包括没有足够的大笔交易； 并持有太多现金。
展望未来
伯克希尔哈撒韦的一个遗留问题是继任计划。 巴菲特现年89岁，长期中尉查理·芒格（Charlie Munger）将于2020年1月1日达到96岁，因此宣布正式计划早就该了。
