正如今年的Inside ETFs计划明确指出的那样，金融服务领域的创新倾向于使投资者受益。 从负责任投资的发展到固定收益的显着增长，投资者比以往任何时候都有更多的机会来调整其投资组合。
价格战仍在继续
从低到无的费用之争几乎没有减弱的迹象。 周一，嘉信理财宣布，其OneSource平台上免佣金ETF的数量几乎增加了一倍，从257种增加到503种可供投资者使用。 数小时内，富达（Fidelity）宣布它也通过其平台提供的免佣金ETF数量从265个增加到500多个。
此举很有道理。 投资者对低价基金表现出强烈的偏好。
根据晨星公司的数据，2017年，所有基金中最便宜的20％的资金净流入为9490亿美元。 剩下的80％的资金更昂贵，净 流出 2510亿美元。
这种价格压力已经全面压低了价格。 值得庆幸的是，真正的赢家是最终投资者，如今，他为可能十年前才无法买到的产品支付了低得多的费用。
贝莱德（BlackRock）的iShares ETF占免佣基金的很大一部分，因此解决了这一问题。 贝莱德（BlackRock）发言人在与施瓦布同时发布的新闻稿中表示：“减少和消除历史上的投资障碍，使更多的人可以使用iShares ETF作为其投资组合的重要组成部分来节省，投资并实现其长期财务目标。”
负责任的投资有其动力
具有社会责任感的投资一直在最初吸引排他性投资者的早期青睐，并逐渐成为追求追求合规和良心回报的管理者和客户的重要竞争者。 根据USSIF的数据，目前，根据对社会负责的投资标准，管理所有美国境内资产的26％。
周一晚上的会议的主题是JUST Capital的联合创始人Paul Tudor Jones，该基金管理着支持高盛JUST美国大型股ETF的指数。 琼斯公司根据公司行为和公众舆论（包括公司反映和解决国家关注问题的能力）对公司进行评估和排名。
ETF的建立是基于琼斯的信念，即当前形式的资本主义是不可持续的，而财富不平等也应归咎于以下原因：
“去年财富的百分之八十二达到了最高的百分之一。”
投资者可能会发现这种不平等的原因特别令人沮丧。 琼斯说，我们当前财富不平等的很大一部分是公司仅专注于为股东创造价值的结果。
这种口头禅可能在董事会会议上发挥良好的作用，但是公司经常坚持套现或回购股票，以帮助最富有的实体变得更富有，而不是对其员工或社区进行投资。 琼斯认为，解决方案是“……利用资本主义本身”来重新定义成为公司利益相关者的含义，从而使其他群体（例如工人）也能从中获利。
琼斯的策略掩盖了负责任投资领域的更广泛转变。 尽管早期的ESG策略只是排他性的，但管理人员正在寻找新的方法来利用ESG提供的自定义功能，从而根据投资者的超具体偏好和动机调整指数。
与早期的ESG筛选相比，由此产生的策略具有更清晰的目标，对于投资者而言，这更容易理解，对于管理人员而言，它更易于量化。 Nuveen退休产品和交易所交易基金负责人Martin Kremenstein说：“您可以使用标准的ESG叠加层，ESG得分会有所提高，但不一定会减少碳排放。”
过去，排他性投资策略通常会从传统基准中删除很大一部分的能源或公用事业股票。 克里门斯坦说，这会使投资组合偏离基准行业的敞口，并导致“增长的投资组合”。
Nuveen当前的策略旨在减少投资组合的碳足迹，同时保持接近基准的行业敞口。 克里门斯坦说：“我们希望能涵盖整个行业。”
“最终，长期目标是，无论您在非ESG ETF中看到什么资产，都应该从我们这里看到它的ESG版本。”
固定收益ETF逐渐成熟
投资者对固定收益ETF的主要关注之一是流动性。 尽管ETF的流动性很高，或者在股票交易所很容易交易，但相关证券的交易却比较稀少。 当市场波动时，从理论上讲，这可能会导致价格大幅波动。
据克雷门斯坦说，并在整个会议上回荡，这些担忧被夸大了。 他说：“您不会通过创建ETF来神奇地在固定收益市场中创造流动性。”
实际上，在过去两年中高收益债券价格的两次剧烈波动期间，“高收益ETF的表现非常好。”
寻找正确的基准
彭博巴克莱美国综合债券指数（简称“ Agg”）上的不休主导了今年Inside ETF固定收益的讨论。 高盛资产管理公司（Goldman Sachs Asset Management）固定收益ETF负责人贾森·辛格（Jason Singer）在债券ETF专题讨论会上表示，Agg是一种“钝器”，可为投资者提供广泛的固定收益敞口。
由于美联储的量化宽松政策导致发行了更多的美国国债，这些证券现在占基准的40％以上，从而延长了平均期限，并使各行业的平均分散程度降低。
富时罗素（FTSE Russell）董事总经理兼固定收益ETF负责人Jayni Kosoff表示，自金融危机以来，投资者被迫反思固定收益在其投资组合中的作用。 根据科索夫的说法，投资者现在正在询问他们的“广阔的市场固定收益基准是否会做好前进的准备”。
科索夫说，这种趋势是资产持有人现在必须审问其债券敞口。 固定收益的趋势是资产所有者说：“我们需要对固定收益敞口进行更多的考虑”，并“将其分解为各个固定收益资产类别”，并在每个分类中“寻找风险调整后的业绩”。
尽管固定收益ETF的关注度不如股票同类，但美国固定收益ETF在2018年吸引了近900亿美元的资产。
最终，投资者获胜
ETF市场的变化反映了整个行业的根本变化。 产品创新和费用下降为投资者提供了比以往更多的资源，使他们能够根据自己所需的多元化水平量身定制自己的投资组合，而所有这些都只需要几个低成本的ETF。
结果是，随着投资者可以自己做更多的事情，金融专业人士被迫适应。 克雷门施泰因说：“随着资产配置变得越来越商品化和价值降低，财务顾问将专注于增值的地方，这就是财务计划。”
