摩根士丹利（Morgan Stanley）的一份详细报告显示，那些期待良好的经济新闻会进一步提振股价的投资者应该准备好应对疲弱的数据，这些数据将在2020年第一季度引发重大抛售。同时CBOE的波动性尽管普遍预期美联储本周将维持利率不变，但被普遍视为股市恐惧指标的指数（VIX）却飙升。
摩根士丹利财富管理（Morgan Stanley Wealth Management）首席投资官（CIO）丽莎·莎丽特（Lisa Shalett）写道：“鉴于基本数据持续且无法预料的疲软，我们认为即将到来的制造业和GDP增长反弹是有风险的。” 关于2019年标普500指数飙升和采购经理人指数（PMI）下跌之间日益扩大的分歧，她指出：“从历史上看，这种巨大的差距（发生在2011年，2012年和2014年）导致股市回落。”
重要要点
- 股票价格反映了对经济基本面的乐观看法，相反，摩根士丹利（Morgan Stanley）认为美国经济数据正在恶化，该公司财富部门预计在2020年第一季度股市将被抛售。
对投资者的意义
“我们的分析表明，市场正在抑制全球增长的实质性反弹；贸易冲突的积极解决；没有衰退；美联储的持续调整；收益增长了10％；历史最高的市盈率/市盈率；以及华盛顿。”沙利特写道。 此外，她发现，多头还期望消费者支出持续强劲，并因低利率刺激资本投资而提高生产率，从而带来更多上涨空间。
Shalett对这种看涨的叙述持怀疑态度。 相反，她看到了有力的证据表明美国经济达到了顶峰：“经济数据令人失望，使花旗经济惊喜指数（Citi Economic Surprise Index）急剧下降，收益修正和幅度仍然为负。” 她认为在劳动力市场上，招聘计划正在减弱，工作时间减少了，这表明消费者支出也可能达到顶峰。 她还警告说，即将削减的研发支出可能会抵消其他资本支出带来的生产率提高。
摩根士丹利（Morgan Stanley）首席投资官（CIO）和首席股票策略师迈克·威尔逊（Mike Wilson）普遍同意。 他认为，股市“与基本面分离”，而是受到美联储和其他中央银行大量注入流动性的推动。 他还担心由于流动性泛滥造成的20年人为波动率低位，在基本面疲软的情况下这种波动不太可能持续。
在12月10日的早盘交易中，VIX上涨至16.90，或较11月26日的盘中低点高48％。
展望未来
Shalett和Wilson团队在摩根士丹利（Morgan Stanley）均预测，标准普尔500指数将在2020年以3, 000点的价格收盘，比其2019年12月10日的开盘价低4.3％。 在市场领域，她偏爱金融，医疗保健，消费必需品，公用事业，工业和能源股，同时建议投资者减持技术股和非必需消费股。
CFRA Research首席投资策略师Sam Stovall是最杰出的牛市。 他认为标准普尔500指数到2020年底将达到3, 435，比2019年12月10日的公开交易价格高出9.6％。斯图瓦尔表示，主要驱动力将是2020年强劲的利润增长，中美贸易协议以及历史趋势。与总统选举年，美联储的宽松周期以及标准普尔部门之间股市收益的低分散性有关。
