什么是熊压扁机？
空头扁平化描述了一种收益率环境，在这种环境中，短期利率的增长速度要高于长期利率的增长速度。 此事件导致收益率曲线随着短期和长期利率开始收敛而趋于平坦。
重要要点
- 空头趋于平缓是一种收益率环境，其中短期利率的增长快于长期利率，导致收益率曲线随着短期和长期利率的收敛而趋于平坦。收益率曲线向上倾斜，强调了一个事实，即具有短期到期日的债券比具有长期到期日的债券产生的收益率低。 预期美联储加息时，短期收益率上升，而当利率可能下降时，收益率短期下降。 收益率曲线的长端受经济增长，投资者需求和通胀前景的影响。
熊压平机如何工作
收益率曲线是图形上的表示形式，该图绘制了质量相似的债券的收益率与到期日（从最短到最长）的关系。 期限为三个月至30年。
在正常利率环境下，该曲线从左到右向上倾斜，表示一条正常的收益率曲线，其中具有短期到期日的债券的收益率低于具有长期到期日的债券的收益率。 基于短期利率的收益率曲线的短期受预期的美联储政策变化的影响。
值得注意的是，曲线在预期美联储升息时上升，而在利率可能大幅下降时下降。 收益率曲线的长端受通胀前景，投资者需求和经济增长等因素的影响。
短期或长期利率的变化会触发收益率曲线的变陡或变平。 当短期和长期收益之差增加时，就会发生陡峭化。 当长期债券的利率上升快于短期债券的利率上升时，往往会发生这种情况。 如果曲线变平，则长期利率和短期利率之间的价差会缩小。
拼合器可以是牛型拼合器或熊型拼合器。 当长期利率以比短期利率更快的速度下降时，牛市趋于扁平。 收益率曲线的变化通常发生在美联储降低短期利率之前，这预示着经济牛市。
相反，当短期利率比长期利率上升得更快时，很快就会出现熊市扁平化。 例如，在2018年2月9日，三个月期国库券的收益率为1.55％，而七年期国库券的收益率为2.72％。 这段时间的息差为117个基点（2.72％– 1.55％。）到4月，三个月票据收益率飙升至2.05％，而七年期票据收益率温和攀升至2.80％。 75个基点的较小价差促使收益率曲线更加平坦。
债券投资者努力从利率变化以及收益率曲线形状的波动中获利。
底线
一般而言，曲线趋平表示随着经济的增长，银行的融资成本增加，这不利于银行。 此外，短期债券的较高利率往往会产生比股票更高的回报。 利率上升抑制了短期债券价格，短期价格相对于长期证券而言迅速提高。
在这样的经济环境下，投资者广泛抛售股票，并将收益再投资于债券市场。
