股票正在达到新的高点，但这不是因为投资者一致看涨。 经验丰富的华尔街参与者，包括对冲基金和机构投资者，变得越来越悲观，而经验不足的投资者则变得越来越乐观。 根据《商业内幕》（Business Insider）的最新报道，本质上是聪明的钱而不是愚蠢的钱，当这两个群体意见分歧时，通常是赢了的聪明钱。
查尔斯·施瓦布（Charles Schwab）首席投资策略师利兹·安·桑德斯（Liz Ann Sonders）说：“通常在极端和方向性上，聪明的钱往往是正确的，而愚蠢的钱往往是错误的”，该公司管理着总计3.8万亿美元的资产（AUM） 。
重要要点
- 股票市场创下历史新高，聪明货币投资者变得越来越悲观，愚蠢货币投资者变得越来越乐观，通常当这两个群体分开时，聪明货币是正确的。
对投资者意味着什么
有很多调查表明了不同类型投资者的情绪，但桑德斯说，她所关注的是大型机构投资者与散户投资者相比如何实际定位其资金。 Sundial Capital Research的SentimenTrader试图追踪两种类型的投资者，是她的主要数据来源之一。
根据诸如股指期货中的头寸之类的因素，Sundial构建了统计数据以跟踪两组投资者的情绪，即Smart Money Confidence跟踪器和Dumb Money Confidence跟踪器。 这两个追踪者之间的当前关系表明，经验丰富和成功的投资者越来越看跌，而经验不足的投资者则越来越看涨。
在过去的十年中，这两个群体之间的情感鸿沟比目前任何时候都更大，包括去年年底，即股市暴跌之前。 当前的信心差距表明，经验不足的投资者可能有点过于乐观。 桑德斯说：“市场情绪开始显得有些泡沫，”桑德斯说，散户投资者可能忽略了中美贸易战带来的更广泛的负面影响。
巴伦周刊（Barron's）发布的2019年秋季版《大钱投票》（Big Money Poll）证实了经验丰富的投资者的情绪日益空头。 根据民意测验，只有27％的受访者表示对未来一年的市场前景持乐观态度，这一数字低于春季调查的49％和一年前的56％。 的确，最新结果表明，看涨的基金经理的比例处于二十多年来的最低水平。
展望未来
至于对个人投资者情绪的确认，AAII投资者情绪调查显示，该集团对股票的走势总体上保持中立。 自上次调查以来，总体乐观情绪下降，而悲观情绪略有上升，这是一个更具说服力的事实。 个人投资者似乎正在崛起，可能很快就会开始使用精明的钱。 如果是这样的话，随着假期的到来，股市可能会向南方倾斜。
