世界上最大的两家烟草公司菲利普·莫里斯国际公司（PM）和奥驰亚集团公司（MO），在10多年前因对股东的支付和吸烟诉讼的担忧而分裂。 现在，他们正在谈论重新回到主导快速增长的电子烟市场的愿景。 据路透社报道，全股票合并将创建一家总市值超过2000亿美元的公司，使其成为有史以来第四大并购交易。
据CNBC报道，奥驰亚的股票最初在周二的新闻中飙升，然后在被披露股东不会在交易中获得溢价后下跌。 该股当天收盘下跌近4％。 菲利普·莫里斯（Philip Morris）的股票周二下跌了近8％。 奥驰亚集团目前的市值为863亿美元，而菲莫公司的市值为1, 294亿美元。
对投资者意味着什么
两家烟草巨头于2008年首次分崩离析，当时奥驰亚（Altria）从菲利普·莫里斯（Philip Morris）剥离出来。 据彭博社报道，此举是由于美国投资者施加压力，他们希望获得更高的股息和更多的股票回购。在彭博社表示，这是释放出在海外业务增长的潜力的一种方式，这是由于美国业务部门面临烟民诉讼。
奥驰亚集团继续专注于美国国内市场，销售其万宝路卷烟，而菲利普·莫里斯（Philip Morris）将其烟草业务集中在国外市场。 两家公司告别时，美国的卷烟销售在减少，而海外卷烟的销售却在增加。 但自2012年以来，国际销量开始下降。 在2017年至2018年之间，菲利普莫里斯（Philip Morris）看到其卷烟发货量下降了3％之多。 经调整后，2018年全行业卷烟销量下降了4.5％。
但是随着传统吸烟的减少，一种新的，更时尚的吸入烟草的方式出现了-电子烟。 电子烟市场在2018年价值约110亿美元，并有望在未来五年内以每年8％以上的速度增长。 两家公司都适应了消费者口味的变化，使其产品组合多样化，以包括适合更技术时代的烟草产品。
菲利普莫里斯公司已经向iQOS投入了超过60亿美元，该设备可以加热包裹在纸上的装满烟草的烟棍，产生一种含有尼古丁的气雾剂。 该设备已在全球拥有约1100万用户，并已被引入全球48个市场。 据路透社报道，今年早些时候，iQOS已被美国食品药品监督管理局（FDA）批准进入美国市场，并且根据先前与菲利普·莫里斯（Philip Morris）达成的许可协议，奥驰亚已经可以在美国销售iQOS。
但是奥驰亚集团也进行了自己的电子烟投资。 该公司已投资128亿美元，收购了美国最大的电子烟公司Juul 35％的股份。Juul的电子烟使尼古丁填充液体蒸发，从而在电子烟产品市场上占有约18％的份额。零售总额。 接下来的四家公司-雷诺美国公司，英美烟草公司，帝国烟草公司和日本烟草公司-各自占有5％或更少的份额。 奥驰亚集团还拥有加拿大大麻公司Cronos Group Inc.（CRON）45％的股份。
与菲利普·莫里斯（Philip Morris）的合并将帮助奥驰亚（Altria）促进Juul的国际扩张，并使iQOS在美国更加经济。这项长期以来一直被分析师和投资者推测的交易将使菲利普·莫里斯（Philip Morris）拥有合并后的公司约58％的所有权，而奥驰亚集团将拥有另外42％的股份。
Bernstein分析师Callum Elliot最近在给客户的报告中写道：“面对烟草世界的混乱，我们可以看到重新合并的一些好处。”根据MarketWatch的报道，富国银行分析师Bonnie Herzog表示：“将有巨大的价值如果达成交易，并且菲利普莫里斯（Phillip Morris）能够充分利用其对销售和分销的控制权，就能“获得全部利润并加快iQOS在美国的发展。” 杰富瑞（Jefferies）分析师瑞安·汤姆金斯（Ryan Tomkins）称其为“奇怪的时机”，原因是“在法律事务上，朱尔在美国可能面临风险”。 他补充说：“也许菲利普·莫里斯愿意承担这种风险，因为他们认为，很可能会因朱尔在其经销权方面的潜在国际机遇以及在全球最大的降低风险的市场中完全拥有IQOS的价值而抵消了这一风险。”
展望未来
但是，任何交易仍需获得各公司各自董事会和股东的批准。 可能会造成麻烦的一个难题是Juul和Altria之间的协议，这阻止了Altria拥有电子蒸汽业务的竞争对手或与其合作。 那就是菲利普·莫里斯（Philip Morris）。 潜在合并的其他风险可能围绕反托拉斯法规，因为这笔交易将使新公司对新兴市场产生重大控制。
