尽管2019年美国股市创下数十年来最好的开端之一，但市场担心股市已接近顶峰，这促使越来越多的大投资者削减其持股量。 加拿大皇家银行财富管理公司全球投资顾问艾伦·罗宾逊（Alan Robinson）在《华尔街日报》（Wall Street Journal）的详细报道中说：“市场如此猛涨，我们感到不安。” 削减他的股权头寸的罗宾逊补充说：“在这一点上，如果你认为，'我们是挥舞篱笆还是拉股份？” 我认为你必须做后者。”交易量下降反映了投资者之间日益增长的怀疑态度。
“即使您持积极态度，在什么时候人们应该变得谨慎和更加消极？”默克投资公司总裁阿克塞尔·默克（Axel Merk）在《华尔街日报》上的讲话中提出的问题是。 他总结说：“也许是时候好的时候。”
下表总结了大型投资者是如何推迟购买更多股票，甚至削减头寸。
股票的看跌迹象
- 瑞银（UBS）不再增持美国股票与政府债券瑞银（UBS）认为未来六个月股市收益将下降债券基金自2015年初以来流入量最大基金经理的股票配置低于平均水平资产经理预计将削减发达市场股票和公司债券的持有量投资者正在购买防止波动的ETF
对投资者的意义
截至2019年4月22日收盘，标普500指数（SPX）年初至今累计上涨了16.0％。如果该指数在本月底之前保持不变，那么2019年前四个月将创下最佳表现。根据《华尔街日报》引用的FactSet Research Systems的分析，自1987年以来，这一时期的表现最佳，并且是1930年以来的第八佳表现。
“我们对市场已经飙升的事实感到不安。”-加拿大皇家银行财富管理部艾伦·罗宾逊（Alan Robinson）
随着股价飞涨，股票估值也随之飙升。 根据高盛（Goldman Sachs）最近的分析，九项关键估值指标中有七项接近历史高位。 加拿大皇家银行的艾伦·罗宾逊（Alan Robinson）表示，估值上升和全球经济增长放缓是他缩减股票配置（尤其是在科技和新兴市场股票中）的原因。
Merk Investments的Axel Merk担心通胀会再次加速，促使美联储恢复加息。 反过来，较高的利率会压低股票估值并增强美元汇率。
美元走强会通过抑制出口并导致美国公司的海外收入折算成更少的美元而减少美国公司的收入。 根据同一篇文章引用的FactSet数据，预计标准普尔500指数整体在2019年第一季度的收入将同比下降3.9％。
展望未来
一些杰出的公牛不同意。 雷蒙德·詹姆斯金融公司（Raymond James Financial）的首席投资策略师杰夫·绍特（Jeff Saut）告诉CNBC：“我认为我们将以新的历史高点进行交易。”他认为，盈利预测太低了，将被向上修正。对于目前的牛市年龄，至今已有10年的历史并没有什么困扰。“世俗牛市的历史是它们持续了15年以上。我们应该至少再留5、6、7年，而且没人相信它。”
