Spotify Technology SA（SPOT）是蓬勃发展的音乐流媒体行业的先驱，看起来投资者想要在公司中拥有的一切。 这家总部位于瑞典的公司拥有一个快速发展，以年轻人为中心，基于云的，基于订阅的音乐平台，由有远见的创始人经营。 然而，有一个关键问题，如巴伦周刊（Barron's）所概述的那样，根据少数华尔街人士的说法，Spotify可能会被美国最大的竞争对手苹果公司（AAPL）和另一家国际公司压垮。
自2018年4月首次公开募股以来，Spotify的股价一直处于不稳定状态，交易价格略高于其周四的初始IPO价格132美元。 这家科技公司的当前市值为245亿美元，大约是苹果公司9, 680亿美元市值的40倍，但比整个全球唱片音乐产业的年收入还多。 在成功颠覆音乐产业之后，Spotify的多头们有信心在其他成长型市场中保持领先地位，例如播客。这一迅速发展的业务预计将从2017年到2020年在美国的收入翻一番以上，达到6.59亿美元。
中国以外音乐流媒体市场的份额
- Spotify：31％苹果：17％亚马逊：12％天狼星XM控股（Pandora）：11％
竞争压力
在短短的几年内，苹果公司逐渐摆脱了对硬件销售的依赖，并专注于软件和服务，从而成功赢得了与Spotify在美国音乐领域相同的市场份额。 同时，在国外，Spotify现在拥有少数股份的腾讯音乐娱乐集团（TME）在中国主要市场上占据主导地位。 Alphabet Inc.（GOOGL）的YouTube平台也构成了竞争威胁，一项调查显示，免费的YouTube视频几乎占18个国家/地区人们听音乐的一半时间。
在中国境外，Spotify遥遥领先，市场份额估计为31％，其次是苹果，为17％。 Amazon.com Inc.（AMZN），占12％； 瑞士信贷（Credit Suisse）的分析师写道，而现在拥有潘多拉（Pandora）11％股份的Sirius XM Holdings（SIRI）。 分析师布赖恩·鲁索（Brian Russo）将Spotify的股票评级定为“跑输大盘”，并将其目标价格定为120美元。他补充说，音乐唱片公司有各种动机来保持竞争对手之间尽可能多的竞争。 这种加剧的竞争压力的证据越来越明显。 今年早些时候，这家欧洲公司向欧盟反托拉斯监管机构提起投诉，指出苹果不公平地向Spotify收费以使用其App Store。 iPhone制造商在一次反驳中表示，Spotify希望免费获得其他公司根据Barron的服务付费的服务。
许可费用
Spotify尚未实现盈利的另一个关键问题是其音乐许可的高昂费用。 虽然收入一直在增长，该平台的付费用户已增长到9600万，但该公司将其收入的近70％支付给内容成本。
Evermore全球顾问公司首席执行官大卫·马库斯（David Marcus）表示：“ Spotify在现阶段的商业模式确实很艰难，因为他们产生的大部分收入都流向了唱片公司和艺术家。” “虽然估值巨大，但他们现在必须想方设法获得更大的收益。” Marcus建议将内容制作者自己押宝，包括大型音乐唱片公司Vivendi的Universal Music Group，索尼（SNE）的Sony Music部门以及私有的华纳音乐集团。
除了负面的不利因素，Spotify的一些忠实支持者甚至称其为下一个Netflix Inc.（NFLX），RBC Capital Markets的Mark Mahaney等分析师将公司的形象描绘成技术巨头中的劣势。 估计世界上有38％的人仍在免费收听音乐，因此大部分市场仍未开发。 甚至Spotify的空头也希望其全球付费用户在五年内增长100％以上。
展望未来
当Spotify于4月29日星期一报告截至3月的三个月期间的收益结果时，投资者将获得一个新的快照。Spotify的每股亏损为0.39美元，而上年同期的亏损为1.16美元。根据Yahoo Finance的数据，该季度收入增长25.4％，至16.4亿美元。 该公司2月份预测，来年每月活跃用户和付费用户的增长将放缓。
