自2009年以来，债券收益率普遍较低，这导致了股市的上涨。 1970年代后，美国的债券收益率随利率下降。 与20世纪后期的债券收益率相比，2009年至2019年的收益率一直处于低位。
降低利率和债券收益率的总体趋势通常归因于支持股市上涨。
经济增长也伴随着通货膨胀风险，这侵蚀了债券的价值。
通货膨胀与持续低收益的环境
债券收益率基于对通货膨胀，经济增长，违约概率和期限的期望。 债券会产生固定金额的债券，无论其他条件如何，该债券都将被支付，因此通货膨胀的下降会提高债券的实际收益率。 这使得债券对投资者更具吸引力，因此债券价格上涨。 较高的债券价格意味着较低的名义收益率。
在1980年至2008年期间，通货膨胀率和通货膨胀预期几乎持续下降。2008年金融危机之后，经济增长也有所下降。
对增长和通货膨胀的较低预期意味着自2009年以来债券收益率一直处于低位。 但是，较高的增长确实导致了2013年至2018年之间的利率和债券收益率略有上升。债券收益率持续低下并不意味着收益率保持在相同的低水平。
增长和股市如何影响债券收益率
在经济扩张时期，债券价格和股票市场的方向相反，因为它们在争夺资本。 随着资金进入债券市场，在股票市场中的抛售导致债券价格上涨和收益率下降。
随着资金从债券市场的相对安全转向风险较高的股票，股市上涨往往会提高收益率。 当人们对经济增长的乐观情绪增强时，投资者会将资金转移到股票市场，因为它从经济增长中受益更多。
经济增长也伴随着通货膨胀风险，这侵蚀了债券的价值。
债券收益率越低意味着股票价格越高
利率是确定债券收益率的最重要因素，并且在股票市场中发挥着重要作用。 当通货膨胀压力和利率较低时，债券和股票往往在经济衰退后立即走在一起。
中央银行致力于在低迷时期降低利率以刺激经济。 这种情况持续到经济开始增长而没有货币政策的帮助或产能利用率达到最大水平（通货膨胀成为威胁）时。 债券价格和股票价格均因经济温和增长和低利率共同上涨。
重要要点
- 自2009年以来，债券收益率普遍较低，这促进了股票市场的兴起。在经济扩张时期，债券价格和股票市场的方向相反，因为它们争夺资本。债券和股票倾向于移动在经济衰退后，通货膨胀压力和利率较低时，投资者自然会要求。
违约在债券收益率中的作用
违约的可能性也对债券收益率起着重要作用。 当政府或公司无力支付债券付款时，就会拖欠债券。 投资者自然会要求更可能违约的组织获得更高的收益。
在法定货币系统中，通常认为联邦政府债券没有违约风险。 当公司债券违约风险增加时，许多投资者就会退出公司债券，转向政府债券的安全性。 这意味着公司债券价格下跌，因此公司债券收益率上升。
高收益或垃圾债券的违约风险最高，违约预期对其价格的影响更大。 在2008年金融危机期间，许多公司的违约期望大大提高。 结果，公司债券暂时提供了更高的收益。
