什么是Z批次？
就资历而言，AZ档是抵押抵押债务（CMO）中排名最低的档。 它的所有者无权获得任何息票付款，在更高级的部分退休之前或还清之前，基础抵押没有现金流量。
而不是支付利息 到Z档，这笔钱用于更快地偿还较高档的本金。 反过来，由于应计利息，Z档的本金在这段时间内增加了。 Z档也被称为“ Z档”，并称为“应计档”。
重要要点
- AZ档是结构性金融产品的一部分，仅在其他所有档款都已退还后才收到付款。 到Z档，这笔钱被用来更快地偿还较高档的本金。等待其他所有人先收款意味着Z档的持有者最有可能空出来。
了解Z档
CMO是一种抵押贷款支持的证券（MBS），其中包含捆绑在一起并作为投资出售的房屋贷款池，因此可以使用同一资产池满足各种投资者的不同需求。
创建分档是为了将不同的抵押资料分为具有适合特定投资者的财务条款的分档。 例如，A档可以提供短期 收入和较短的到期时间。 然后，B档将为稳定的现金流提供更长的时间范围。
结构的底部是Z档。 Z档主要用于提高其上方档的吸引力。 相反，将用于Z档的付款专用于加快高级档的到期日。
Z档的局限性
Z档在CMO的创建和长期成功中起着至关重要的作用，有助于使其高级档更加安全。 这也意味着他们不会做出非常有吸引力的投资。 由于某种原因，Z档被描述为风险最高的档。 投资者可能需要数十年的时间才能从他们那里看到任何钱，因此他们的持有人要抵御金钱的时间价值。
Z档的平均寿命为18到22年，其中应计期预计将持续8到10年，尽管高于预期的预付款率会大大缩短两者。
等待其他人先收集其他注意事项。 正如我们在大萧条期间所看到的那样，房主最终可能拖欠贷款。 随着时间推移而增加的另一大风险是未偿还的抵押贷款余额已提前偿还。 这种现象被称为预付款风险，阻止MBS持有人收回他们期望作为投资一部分获得的所有利息。
随着利率的升高，Z档在其使用期限内会面临很大的波动 波动，抵押池经历其再融资周期和再融资倦怠。
Z档的波动性为上档提供了额外的稳定性，使其成为CMO分层中的最终团队成员。
Z批次的好处
尽管存在这些缺陷，但Z档仍有市场，这表明仍有人选择投资于Z档。 这些人通常手头有资金，想存放它而不是定期进行再投资。
典型的Z档投资者包括那些负有长期债务的人或担心再投资风险的人，这些人可能无法以与当前收益率相当的速度再投资现金流。
