FactSet Research Systems的数据显示，美国四大商业银行的股票的平均远期市盈率仅为2020年预期共识预期的9.4倍，比过去5年的平均估值低约11％。 《华尔街日报》。 从表面上看，这些银行股票似乎代表了投资者的便宜货，但报告中隐含着许多问题，包括净息差下降，贷款增长减速和贷款违约率上升。
涉及的四家银行分别是摩根大通公司（JPM），美国银行公司（BAC），花旗集团（C）和富国银行（WFC）。 《华尔街日报》指出，摩根大通（JPMorgan Chase）的估值折让幅度很小，约为1％，而后者被普遍认为是美国表现最好的银行之一，而富国银行（Wells Fargo）则约为22％。
对投资者的意义
根据美国证券交易委员会编制的共识估计，这四家银行的平均净利息收益率预计在2019年仅上升1个基点，然后在2020年下降4个基点，使该平均水平接近2018年第二季度的水平。 FactSet，由《华尔街日报》报道。 这篇文章指出，如果美联储（Fed）的衰退或宽松导致利率降低，则这一幅度必将进一步下降。
预计2019年贷款增长仅为0.8％，而2018年为2.2％。该估计数字预计2020年将反弹至3.0％，如果经济继续放缓，这可能是不现实的。
不良贷款收益的收费预计将从2018年的0.55％上升至2019年的0.7％，使违约率回到2014年的水平。 然而，持续的经济放缓，更不用说经济衰退，必然会使违约率上升。
投资银行公司Keefe，Bruyette&Woods（KBW）的分析师Brian Kleinhanzl在“研究报告”中引用了“他补充说：“基于我们的宏观假设，我们认为环球银行的回报改善故事大部分已经结束，只有部分精选银行在2019年以后才能看到有意义的回报改善潜力。”这些精选银行包括花旗集团，美国银行，富国银行（WFC）和道富公司（STT）。
展望未来
随着2019年第二季度的报告季节的到来，金融业预计将成为标准普尔500指数（SPX）收益方面表现最好的股票，市场普遍预期每股收益同比增长4.3％ ，根据研究公司CFRA报告的S&P Capital IQ数据得出。 CFRA的分析师预计，信用卡，资产管理和财富管理等收费业务将为美国大型银行带来强劲的2019年第二季度业绩。 他们预计消费者和商业客户之间的贷款将增长，并购交易和首次公开募股活动的强劲推动。
但是，一旦将2019年第二季度的结果记入账簿，上述长期关注可能会浮出水面。 如果收益报告令人失望，这可能比预期的要早。
