股票估值仍然接近历史高位，利率在上升，牛市和经济扩张正在老化，中美之间的贸易战正在升级。 摩根士丹利（Morgan Stanley）首席美国股票策略师迈克尔·威尔逊（Michael Wilson）表示，这代表着一种“风险加重”的环境，在这种环境中，建议投资者采取防御性掩护。 威尔逊目前正在推荐公用事业领域，摩根士丹利（Morgan Stanley）对这四只股票的评级为“增持”：美国电力公司（AEP），PG&E公司（PCG），公共服务企业集团（PEG）和XCEL能源公司（XEL）。
| 股票 | 股息收益率 | 远期市盈率 |
| 美国电力 | 3.7％ | 16.3 |
| PG&E | 不适用 | 9.9 |
| 公共服务企业 | 3.4％ | 16.0 |
| XCEL | 3.5％ | 16.9 |
实用程序升级
威尔逊（Wilson）最近根据巴伦（Barron）的预期将公用事业部门的评级上调至增持，原因是他预期十年期美国国债的收益率将达到顶峰，同时公用事业的相对收益范围正在改善。 相比之下，他指出，整个标普500指数（SPX）的收益增长率都达到了峰值。
PG&E的故事
PG&E在12月暂停了派息，这是在10月发生的北加州野火之后造成的，这可能会引发巨大的财产损失索赔，超出了其保险范围。 根据摩根士丹利（Morgan Stanley）向其客户提供的6月11日晨星公司（Morningstar Inc.）的报告，索赔总额可能达到100亿美元，这意味着最坏的情况是每股损失价值13美元。 尽管警告说这些野火可能表示PG&E股票“长期悬而未决”，股息可能会一直暂停到2019年，但晨星公司仍对该股票分配了每股53美元的公允价值，比6月20日的开盘价高出近33％。 。
同时，摩根士丹利将PG&E的目标股价定为58美元，较6月20日开盘价高出45％。 他们预计，2017年至2020年的年均EPS增长率约为4％，与市场普遍预期相符。 在6月20日有关PG&E的研究报告中，摩根士丹利（Morgan Stanley）对北加州最大的大火Tubbs大火进行了深入分析。 他们得出结论：“ PG&E极有可能没有引起火灾，或者如果其设备确实引起了火灾，则很可能未违反任何植被管理要求。”
基金期权
购买威尔逊论文的投资者可能会考虑使用公用事业基金，而不是投资单个公用事业股。 巴伦的另一篇文章说，里夫斯公用事业收入基金（UTG）是一种封闭式基金，致力于提供股息收益，同时降低风险。 该基金的用途很广泛，不仅包括电力公司，还收购了电信提供商和州际天然气管道公司。 它还可以将高达20％的投资组合投入广泛定义的公用事业领域之外的其他低风险，高收益公司。
Barron指出，该基金在过去10年中的年化总回报率约为11％，而MSCI世界公用事业指数的年化回报率为6.6％。 正如联合经理约翰·巴特利特（John Bartlett）对巴伦周刊（Barron's）所说，“公用事业的前景仍然非常强劲。这些公司中的大多数都有能力实现5％至7％左右的增长。它们的股息收益率在3％左右。”
空头观点
《华尔街日报》警告，只要利率继续上升，房地产投资信托基金和公用事业股票等债券替代品的价格就会面临持续下行的压力。 根据标准普尔道琼斯指数，截至6月19日，年初至今，标准普尔500公用事业部门指数（S5UTIL）下跌了4.7％。 《华尔街日报》指出，随着美联储加快其紧缩货币政策，公用事业等对利率敏感的股票的跌幅也将加速。 《华尔街日报》未提及的缓解因素是，有股息支付的股票提供了未来增加股息的前景，这是债券所没有的。
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