巴伦的报告称，尽管有数据证实全球经济急剧放缓，但一些分析师和投资经理表示，周期性股票将经历短暂的周期性下跌，然后在2020年中期飙升。 巴克莱（Barclays）分析师朱利安•米切尔（Julian Mitchell）在有关历史性工业下滑的最新报告中写道：“我们正处于当前短周期低迷的第三季度。” 巴伦周刊援引他的话说：“历史上平均下滑持续了六个季度。”
但是，米切尔（Mitchell）预计，当前的衰退将仅持续五个季度，到2020年第二季度工业产值将增长。Stifel机构股权策略主管巴里·班尼斯特（Barry Bannister）也持类似观点。 根据巴伦的报告，他在最近的一份报告中写道：“上周的事件降低了周期性部门的风险。” 他阐述道：“特朗普总统按照中国的意愿，对贸易进行了微型交易，美联储屈服于微型量化宽松（我们的任期，而不是他们的任期）。”
如果Mitchell的预测正确，那么可能处于反弹状态的周期性股票包括Caterpillar Inc.（CAT），Fastenal Co.（FAST），Union Pacific Corp.（UNP），CSX Corp.（CSX）和联合技术公司（UTX），按巴伦公司的规定。
重要要点
- 经济增长很可能在2020年下半年反弹。这应该会刺激周期性股票。美中贸易的“小额交易”最近对经济有利。
对投资者的意义
米切尔认为，当前的环境与2015年和2016年的工业低迷时期相似，当时美国的PMI下降了约15个月，即5个季度。 同时，工业和建筑用品的批发分销商Fastenal最近报告的强劲销售和收入可能是支持Mitchell论文的指标。
正如巴伦（Barron's）所引述的那样，“近乎完美的风暴，好于预期的结果以及贸易头条新闻的同时出现，使市场飙升。” 该公司报告称，2019年第三季度的销售额同比增长7.8％，净收入同比增长8％，每股收益同比增长8.8％，同时也超过了分析师的预期。 根据《华尔街日报》的报道，投资者做出回应，第二天将其股票上涨了17％，是自1987年以来的最大单笔收益。 按调整后的收盘价计算，截至10月16日收盘，Fastenal年初至今上涨了39.0％。
Arconic Inc.（ARNC）是铝的领先生产商，前身为美铝公司。 年初至今，其股价已飙升63.9％，但由于经济衰退的担忧，其最近面临一些抛售压力。 尽管如此，摩根大通分析师塞斯·塞夫曼（Seth Seifman）最近根据航空航天业的强劲需求将该股上调至买入评级，同时汽车制造商继续用铝代替钢以减轻重量，从而提高燃油效率。
塞夫曼在最近的一份研究报告中写道：“衰退是明显的风险。” 他补充说：“尽管如此，航空航天应为Howmet（占销售额的70％）提供镇流器，而自动镀铝和普通合金关税导致的短缺应限制Arconic的下滑。” Hownet是一家生产用于航空航天应用的高性能合金的部门，计划于2020年第二季度从Arconic剥离。
10月16日市场收盘后，铁路CSX报告的2019年第三季度每股收益超出预期6.9％。 路透社报道，由于中美贸易战导致铁路货运量减少，收入同比下降4.8％。 净收入下降了4.3％，但成本下降了8％，部分原因是燃油价格下降。
展望未来
铁路联盟太平洋公司计划于10月17日发布23019年第三季度财报，其次是工业集团联合技术公司于10月22日发布报告。重型设备制造商卡特彼勒于10月23日发布，Arconic于11月5日发布。卡特彼勒几乎向每个行业出售重型设备。在全球范围内，因此是重要的领头羊，不仅对于周期性和工业库存，而且对于整个全球经济都是如此。
目前对卡特彼勒2019年第三季度的共识估计是销售额为135亿美元，同比下降0.1％，每股收益为2.90美元，增长1.4％。 卡特彼勒的股价年初至今上涨了4.5％，最近从10月8日的盘中低点上涨了9.2％。
