在2019年第二季度的收益报告中，投资者应密切注意可能在2019年下半年定义的管理评论和电话会议中的5个大主题。这些主题包括：破坏性的中美贸易战的方向； 美元上涨，损害了出口； 大宗商品价格下跌可能减轻许多标普500指数公司的利润压力； 最高管理层对第三季度业绩的指导不明确； 以及当前的收入衰退将延续到第三季度及以后的可能性。 这些主题由领先的华尔街策略师在MarketWatch的一篇详细文章中提出，如下所述。
重要要点
- 2019年第二季度标准普尔500指数的利润预计将比一年前下降，关税，美元价值和商品价格是关键因素，投资者应密切注意前瞻性指导。
对投资者的意义
旷日持久的贸易争端和关税战的负面影响应成为许多公司的主要关切。 中国，欧洲，墨西哥和现在的印度是与美国发生争端的贸易伙伴之一，迅速而令人满意的解决方案的前景充其量是不确定的。 此外，美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）也警告说，这些贸易紧张局势正在对美国经济产生重大负面影响。
摩根大通首席股票策略师杜布拉夫科•拉科斯-布亚斯（Dubravko Lakos-Bujas）告诉MW，“达成某种贸易协议的重要性-降低贸易壁垒，并为大型美国公司提供对未来贸易政策的确定性-与美联储相比政策……因为贸易争端升级与解决之间的差异足够大，以至于产生比2017年底实行的历史性公司减税更大的影响。”
美元的方向也是一个很大的因素。 根据MW引用的FactSet Research Systems的数据，在一篮子6种主要货币中，美元在2019年第二季度的平均每日价值比2018年同期高4.9％。 这必将对2019年第二季度业绩产生负面影响，因为根据相同的数据，标准普尔500指数（SPX）中公司总收入的近40％来自海外市场。
同时，根据相同的消息来源，一揽子20种主要商品的价格在2019年第二季度同比下降10.5％。 尽管这对于材料和能源行业的公司来说是个坏消息，但其他使用商品投入的公司可能会享受更高的利润率。 他们是否这样做将取决于他们具有多少定价能力。 在竞争激烈的市场中具有低定价能力的公司可能被迫将这些节省转嫁给客户。 同样，具有低定价能力的公司将被迫承担关税所增加的成本。
展望未来
根据《华尔街日报》援引的FactSet数据，近期共识估计要求2019年第二季度同比下降3％。 根据MW报告的FactSet数据，收益衰退预计将持续到2019年第三季度。 由迈克·威尔逊（Mike Wilson）领导的摩根士丹利（Morgan Stanley）的美国股票策略团队在其最新的每周热身报告中写道：“通常预计第二季度的收入将不佳，但我们将更加专注于指导。” 摩根士丹利商业状况指数在6月份大幅下跌，并指出未来还会进一步收缩。
