美联储最近对鸽派的转向催生了各种旨在利用这一政策转变的贸易策略。 根据彭博社的一份报告，在美联储紧缩货币周期中“发挥暂停作用”的方法来自诸如先锋，摩根士丹利，汇丰银行，ING Groep，阿罕布拉投资和Amplifying Global FX Capital等公司。 下表总结了其中的五项交易。
美联储采取鸽派行动的5项交易
- 交易在2年期和10年期美国国债收益率之间的差额中波动。套利交易套利全球利差。开始对基准进行中立，然后随着投资者情绪的变化进行交易。
对投资者的意义
贸易在美国国债收益率之间的差距中波动 。 这项战略在美联储于1995年和1996年大部分时间保持利率稳定时是有利可图的，该战略由领先的共同基金和ETF发起人The Vanguard Group的资深资金经理Gemma Wright-Casparius吹捧。 她预计到期日之间的收益率差现在将保持相对稳定，从而使机敏的交易者有机会利用暂时的失衡。 她对彭博社说：“在这种停顿中，由于经济和美联储政策的不确定性，您会不时出现波动。”
套利交易 。 这种策略套利了各国和货币之间的利率差异。 例如，交易者在美国以低利率借贷，并购买以其他货币计价的收益率更高的工具。 荷兰银行ING Groep驻伦敦的外汇策略主管克里斯·特纳（Chris Turner）指出，一年期以土耳其里拉或墨西哥比索计价的工具分别赚取约17％和8％。
摩根士丹利全球固定收益首席投资官（CIO）迈克尔·库什马（Michael Kushma）偏爱来自巴西，波兰和匈牙利的新兴市场债务，以及与美国住宅和商业贷款相关的债务证券。 套利交易有两个主要风险。 首先，如果您借入的货币升值（价值上升），或者您投资的货币贬值（价值下降），则您的利润将下降，甚至可能亏损。 第二，更高的收益可能伴随着更高的违约风险。
从基准开始中立，然后再进出 。 总部位于伦敦的全球银行汇丰银行（HSBC）的多资产策略师马克斯·凯特纳（Max Kettner）预计，投资者情绪将从牛市转为熊市。 正如他对彭博社所说的那样，“我们可能会让市场质疑我们的真实位置。投资经理赚钱的真正方法是对他们的基准保持中立，然后积极进出。”
做空美元 。 投资咨询公司Amplifying Global FX Capital的创始人格雷格·吉布斯（Greg Gibbs）预计，美元兑其他货币将贬值，部分原因是美联储的停顿。 他还对彭博社说：“如果解决全球贸易，中国刺激计划，欧元区增长和英国退欧等关键问题，全球信心将改善并削弱美元。”
。 隔夜指数掉期表明市场不仅预期美联储将在2019年加息，而且实际上将在未来两年内将利率下调25个基点。 Alhambra Investments全球研究主管杰弗里·斯尼德（Jeffrey Snider）表示：“一种交易方式是将任何种类的债券都做多。在期货市场上已经存在降息的可能性很大。”
展望未来
这些交易的机会之窗可能狭窄，宏观环境可能会急于反对它们。 如果经济出乎意料地放缓，美联储可能会变得更加鸽派，实际上降息的速度比预期的要早，并使这些交易的获利更大。 另一方面，如果经济回升，而美联储又恢复了紧缩政策，那么这些交易可能会破裂。
