随着利率上升，高杠杆公司的利润率受到限制。 相比之下，根据高盛集团（GS）的研究，截至目前，资产负债表状况良好的公司的股价已经比其负债累累的同行高出8个百分点。 高盛在其最新的《美国周刊》 Kickstart报告中表示：“在杠杆率不断上升的环境下，资产负债表强劲的股票历来表现优于资产负债表疲软的股票。” 他们补充说：“无论经济增长强劲还是缓慢，强劲的资产负债表股票似乎都为表现出色做好准备。” 这是Investopedia将专门针对高盛报告的两篇文章的第一篇。
高盛强资产负债表篮子中的50只股票中有Skyworks Solutions Inc.（SWKS），Adobe Systems Inc.（ADBE），Intuit Inc.（INTU），MasterCard Inc.（MA），ANSYS Inc.（ANSS），Cognizant Tech解决方案公司（CTSH）和德州仪器公司（TXN）。 鉴于普遍预期美联储将于周三宣布再次加息，高盛的调查结果特别及时。
| 股票 | 年初至今收益 |
| 天空工程 | 9％ |
| 土坯 | 41％ |
| 直觉 | 31％ |
| 万事达 | 32％ |
| ANSYS | 16％ |
| 认识者 | 9％ |
| 德州仪器 | 14％ |
| 标普500中位数股票 | 2％ |
方法
高盛通过计算每只股票的Altman Z得分来分析标准普尔500指数（SPX）中的股票，该度量标准结合了五个财务比率的读数来预测破产的可能性。 该数据的标准解释是，得分为3.0或更高的股票不太可能破产。 标准普尔500指数中的股票得分为3.4，高盛的强资产负债表篮子中的股票得分为9.0，上面列出的7只股票的得分从Cognizant的10.1到Skyworks的23.0。
美联储：“鹰派得多”
高盛的经济学家预计，美联储将在周三将联邦基金利率提高25个基点，至1.75％至2.00％的目标范围。 他们指出，期货市场已经为此次加息分配了91％的概率。
然而，展望未来，他们认为“预期美联储加息的路径要比期货市场的定价更为强硬。” 期货市场预计美联储将在本周之后在2018年再次加息，在2019年两次。相比之下，高盛预计本周在2018年再加息两次，在2019年加息四次。他们的观察基于他们的观察每五个关键财务指标紧缩的财务状况：美国10年期美国国债收益率上升，美元走强，信贷息差扩大，股价下跌以及美联储3月份加息的决定。
强劲的资产负债表和强劲的增长
高盛发现，对于中位数标准普尔500强公司而言，净债务与EBITDA的比率处于有记录以来的最高水平。 在历史低利率的背景下，资产负债表较弱的公司利用廉价融资的优势，表现优于负债较少的竞争对手。 高盛写道：“但是，自2017年1月以来，资产负债表强劲的公司的表现跑赢大市，我们预计随着货币政策正常化，这种近期趋势将继续下去。”
高盛指出，如果经济增长放慢，导致利率上升放缓，那么资产负债表存量薄弱的人的利息覆盖率就会下降。 相反，写道：“过去，资产负债表表现最强劲的时期是伴随着经济增长放缓和股票收益疲软的时期。” 此外，他们补充说：“与历史相反，今天资产负债表最强劲的许多公司也是增长最缓慢的公司。”
有关此主题的第二个故事将于6月13日星期三在Investopedia中出现。
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