版税收入信托

版税收入信托的定义

特许权使用费收入信托是一种特殊用途的融资（类似于MLP，或有限责任合伙制），旨在持有投资或运营公司的现金流量。 这些信托既不是股票也不是债券，而是独立的法人实体。 一般而言，特许权使用费收入信托购买自然资源公司生产和销售的特许权使用费。 然后，他们将利润转移给信托单位持有人。

分解版税收入信托

版税信托对投资者具有吸引力，因为与股票和债券相比，版税信托具有较高的收益率。 它们对于希望出售产生现金流量的资产的公司也很有吸引力，因为它们可以提供相对较高的售价。

例如，假设ABC石油公司拥有成熟的油井，其采油率和储量众所周知。 该公司估计，在未来20年内，它将以每年每桶20美元的价格（因此每年2000万美元）生产和销售100万桶。 ABC希望出售这些油井，但一家投资银行建议ABC使用特许权使用费信托基金，因此ABC将所有油井出售给了一家信托公司XYZ版税基金。 ABC从投资银行收到付款，并且仍将收取费用来管理公司。

美国最大的特许权使用费信托基金之一的圣胡安盆地特许权使用信托（SJT）拥有石油勘探和生产公司Burlington Resources的特许权使用费。

版税收入信托的其他好处

特许权使用费收入信托还提供税收优惠的收益。 由于业务的折旧和自然资源的逐渐消耗，美国国税局实际上并未考虑大部分特许权使用费收入信托收入的分配。 相反，投资者可以使用分配来减少其股票成本基础。 国税局在清算股票时，会以较低的资本收益率对收益征税，并将税款递延至所有者出售股票之后。

由于特许权使用费收入信托是“直通”投资工具，因此无需双重征税。 特许权使用费信托单位的持有人也有可能有资格获得某些税收抵免，以从非常规来源生产燃料。

版税收入信托相关的风险

特许权使用费收入信托的现金流量受商品价格和生产水平波动的影响。 这种不一致（与提供稳定现金流的MLP相反）给投资者带来了巨大的风险。 由于这些信托不是独立的公司（即，它们没有独立的运营，管理或员工），因此投资者的控制较少，因此从产出中获得的收益更多。