高盛（Goldman Sachs）进行的广泛筛选显示，在经济放缓，收益增长减速以及股市波动加剧的迹象中，投资者可能会考虑一篮子股票，这些股票“在不确定的经济环境中处于有利位置，表现优于大市”。 高盛表示，这些股票基于“稳定和相对有限的下行空间”提供“安全边际”。
高盛一篮子的30只“安全保证金”股票包括这八种股票：联邦快递公司（FDX），国际商业机器公司（IBM），沃尔格林靴子联盟公司（WBA），股票住宅（EQR），华盛顿Expeditors International（ EXPD），洛克希德·马丁公司（LMT），强生（JNJ）和阿彻·丹尼尔斯·米德兰（Archer Daniels Midland Co.）（ADM）。 高盛篮子里的股票来自标准普尔500指数（SPX），代表了广泛的行业，详细信息如下表所示。 这是Investopedia将致力于本报告的两个故事中的第一个，第二个将在周二发布。
8个“安全裕度”获胜者
- 联邦快递：航运服务IBM：计算机硬件和计算服务沃尔格林斯：药店链股权住宅：出租公寓房地产投资信托（REIT）专家：航运服务洛克希德·马丁公司：航空航天与国防约翰逊和约翰逊：药品和医疗保健产品ADM：农产品加工产品
对投资者的意义
高盛的筛选方法始于计算“假设未来12个月的EPS预估比当前的共识预期降低了10％，则调整后的预期市盈率倍数”。 接下来，高盛将调整后的每只股票的远期市盈率与其10年期市盈率的中位数进行比较，并选择“如果收益急剧下降，其股价仍将比历史中位数溢价不到10％”。 根据该分析，联邦快递，沃尔格林和IBM尤其有吸引力，其调整后的远期市盈率分别比其10年中位数低31％，22％和18％。
但是高盛并没有就此止步。 通过上述主屏幕的股票还必须通过其他几条。 报告继续说：“此外，我们筛选防御性属性，包括强大的资产负债表，非零股息收益率，贝塔值低于标准普尔500指数中值以及对冲基金的人气有限。” 资产负债表实力是由Altman Z-Score衡量的，该评估可以评估公司破产的可能性。 Beta较低的股票的涨跌幅度往往小于整个市场，这是另一个防御性特征。
报告指出，尽管收益增长“异常强劲”，但标准普尔500指数的远期市盈率已从预期收益的18倍下降至过去一年的15倍，下降了17％。 结果，远期市盈率仅排在第61位 他们指出，与前40年相比，百分位数更高。 他们预计美国GDP在2019年将增长1.9％，从而使标普500的EPS增长6％。结合他们的预测市盈率将恢复到16倍的收益，他们预计到2000年标普500指数将达到3, 000。截至2019年底，比1月7日的开盘价增长27.5％。
如上所述，联邦快递在高盛的安全边际排名中名列前茅，这是基于经过调整的远期市盈率，该市盈率比10年历史中位数低31％。 据彭博社报道，由于对经济放缓和日益加剧的国际贸易紧张局势的担忧，该股最近遭受了重创。 但是，那些认同高盛对经济前景更为乐观的人可能会认为该股有望带来积极的盈利意外。
展望未来
寻求对低贝塔安全股的下行保护的权衡是，如果高盛乐观的经济和市场预测证明是事实，那么投资者可能会牺牲上行潜力。 另一方面，如果经济和国际贸易状况继续恶化，则诸如FedEx和Expeditors International之类的周期性工业股可能会有更大的下行空间。
