摩根士丹利（Morgan Stanley）认为，推动股票发展的主要动力将从2018年的“宏观”力量转变为2019年的个人动力。随着市场变得更加动荡，摩根士丹利（Morgan Stanley）分析师认为，包括非必需消费品，通讯服务，信息等行业的股票技术和医疗保健最具优势。 摩根士丹利的首选股票包括WellCare Health Plans（WCG），Align Technology（ALGN），Nektar Therapeutics（NKTR），Twitter Inc.（TWTR），Netflix Inc.（NFLX），Ulta Beauty Inc.（ULTA），Macy's Inc.（ M）和L Brands Inc.（LB），这是该投资公司最近发表的题为“美国宏观观察：从beta到alpha的转变”的报告。
得益于美联储鹰派的减少以及对美国经济稳定的预测，摩根士丹利（Morgan Stanley）预计标准普尔500指数的回报在短期内将会放缓。 摩根士丹利（Morgan Stanley）写道，与此同时，分析师预计收益将“更多地由微观驱动，并建议投资者关注相对价值和特质（Alpha）机会”，建议投资者近期关注“ alpha”而非“ beta”。摩根士丹利补充说：“在非必需消费品，通讯服务和医疗保健领域，选股机会最为丰富。”
宏观因素导致市场价格高昂
摩根士丹利（Morgan Stanley）根据公司的分散度得分框架列出了50只标普500股具有最高正或负负特质风险的股票。 尽管近几个月市场主要受宏观因素驱动，例如市场，价值，规模和行业，但分析师预计微观或残差因素可以解释标准普尔500指数回报率的增长。 例如，三个月的平均股票相关性从10月份的纪录低点飙升至今天的94％，是有记录以来的第四大涨幅。 此外，与选举后的环境形成对比，近期单一股票与指数波动率之比已降至其长期平均水平以下。 摩根士丹利（Morgan Stanley）预计，随着“ alpha”在股票收益中扮演更大的角色，这些趋势将逆转。
摩根士丹利（Morgan Stanley）写道，尽管波动性有所上升，但相关性的激增导致收益率离散范围狭窄，以标准普尔500成份股收益率的横截面标准差衡量。 展望未来，由于市场已经在许多宏观背景下进行了定价，因此分析师建议投资者在短期内关注alpha而非beta。
公司特定因素可带来回报
摩根士丹利（Morgan Stanley）对标准普尔500指数在年中之前的预测为2750，这意味着与当前水平几乎持平。 鉴于这种温和的前景，分析师建议投资者关注高异质风险的股票，以公司的分散得分框架为代表，该指数是使用微观（公司特定）因素驱动的收益比例和公司对股票价格的预测来计算的波动性，即与归因于微观因素的回报比例有关的“风险”。 重要的是要注意，较高的分散分数并不仅仅意味着正收益，而是那些在两个方向上都与市场收益大相径庭的收益。
分散度高，2019年收益和销售额也强劲的股票包括分散度得分为18.2的Advanced Micro Devices Inc.（AMD）和2019年EPS增长37％，以及医疗保健公司Incyte Corp.（INCY），分散得分为8.7％，2019年每股收益增长率为92％。 这些因素意味着这些股票具有强劲的上升潜力和下跌潜力。
摩根士丹利（Morgan Stanley）名单中有两只股票，其分散指数很高，但2019年的收益和销售额疲软，意味着强劲的下行空间，其中包括材料公司Freeport-McMoRan（FCX），其分散指数为5.7，预计2019年每股收益增长率为负69％，以及Nektar Therapeutics，分散度为13.6, 2019年EPS增长为负152％。
展望未来
摩根士丹利（Morgan Stanley）强调，尽管选股者可以通过购买这些股票而获得巨大的上涨空间，但他们也有同等的下跌空间。 该银行还强调，投资者应将这些交易视为短期押注。 因此，也许只有最有经验的投资者才适合玩这种微型游戏，因为这些高分散股票可能会在丝毫好消息或坏消息的情况下急剧上升或下降。
同时，短期的宏观不确定性依然存在，例如中美贸易紧张局势的发展，这可能是近期美国股市全面上涨的催化剂。 摩根士丹利补充说：“全球增长数据出现任何有意义的惊喜（正面或负面），都可能会提升市场贝塔值对股票回报的重要性。”
