目录
- 1.腐蚀购买力
- 2.鼓励消费，投资
- 3.导致更多的通货膨胀
- 4.提高借贷成本
- 5.降低借贷成本
- 6.减少失业
- 7.增加增长
- 8.减少就业，增长
- 9.削弱或加强金钱
由于多年来投资者并未看到价格大幅上涨，因此有必要对通货膨胀最常见的影响进行梳理。
通货膨胀如何对经济有利？
1.腐蚀购买力
通货膨胀的第一个影响实际上只是说明其含义的另一种方式。 通货膨胀是由于整个经济体价格上涨而导致的货币购买力下降。 在人们的记忆中，一杯咖啡的平均价格是一角钱。 今天的价格接近两美元。
可以想象到，这种价格变化可能是由于咖啡受欢迎程度激增，咖啡生产商联合组织的价格集中，或者在一个主要咖啡种植地区遭受了毁灭性的干旱/洪水/冲突多年所致。 在这种情况下，咖啡产品的价格将上涨，但其余经济将在很大程度上不受影响。 该示例不能视为通货膨胀，因为只有咖啡因含量最高的消费者的整体购买力才会大幅下降。
通货膨胀要求价格在商品和服务的“一揽子”中上涨，例如构成最常见的价格变化度量标准的一项是消费者价格指数（CPI）。 当非随意性和不可替代性的商品（食品和燃料）价格上涨时，它们会自行影响通货膨胀。 因此，经济学家经常剔除食品和燃料，以研究“核心”通货膨胀，这是对价格变化的波动较小的度量。
2.鼓励消费，投资
对购买力下降的可预测反应是，而不是以后。 现金只会失去价值，因此最好避免购物，积蓄可能不会失去价值的东西。
对于消费者来说，这意味着装满油箱，塞满冰柜，为孩子们购买大一号的鞋子等等。 对于企业而言，这意味着进行资本投资，在不同情况下，这种投资可能会推迟到以后。 当通货膨胀发生时，许多投资者购买黄金和其他贵金属，但这些资产的波动性可能抵消其抵御价格上涨的好处，尤其是在短期内。
从长远来看，股票一直是抵御通胀的最佳对冲工具之一。 在1980年12月12日收盘时，苹果公司（AAPL）的股票以当前（未经通货膨胀因素调整后）美元计价为29美元。 根据雅虎财经的数据，在调整了股息和股票分割之后，该股票在2018年2月13日收盘时的价值为7, 035.01美元。 美国劳工统计局（BLS）的CPI计算器以1980年的美元价值计为$ 2, 449.38，这意味着实际（经通胀调整后）收益为8, 346％。
假设您将这29美元埋在了后院。 挖起时的名义价值不会改变，但以1980年的价格计算，购买力将降至10.10美元； 折旧约为65％。 当然，并不是所有股票的表现都比苹果好：在1980年埋入现金比买入并持有休斯顿天然气公司要好得多，后者将合并成为安然公司。
3.导致更多的通货膨胀
不幸的是，面对通货膨胀而进行投资和投资的冲动往往会反过来加剧通货膨胀，形成潜在的灾难性反馈回路。 随着人们和企业花费更多的时间来减少持有贬值货币的时间，经济发现自己充斥着大量现金，没人特别想要。 换句话说，货币供应超过需求，货币价格（货币的购买力）以前所未有的速度下降。
当情况真的变得很糟时，保持商业和家庭用品库存而不是现金储备的明智趋势会演变为ho积，导致杂货店货架空了。 人们变得迫不及待地抛售货币，以至于每个发薪日都变得疯狂地花费在几乎任何东西上，只要它不是不再有价值的钱。
结果是恶性通货膨胀，德国人用魏玛共和国的一文不值的商标（1920年代）在墙上涂纸，秘鲁咖啡馆每天多次提高价格（1980年代），津巴布韦的消费者四处装载着数百万亿和十亿的独轮车。 Zim美元纸币（2000年代）和委内瑞拉小偷甚至拒绝窃取玻利瓦尔（2010年代）。
4.提高借贷成本
如这些恶性通货膨胀的例子所示，各州有强大的动力来抑制价格上涨。 在过去的一个世纪中，美国一直采用货币政策来管理通货膨胀。 为此，美联储（美国中央银行）依赖于通货膨胀与利率之间的关系。 如果利率低，公司和个人可以廉价借钱开办企业，获得学位，雇用新工人或购买新船。 换句话说，低利率会鼓励支出和投资，这通常会反过来引发通货膨胀。
通过提高利率，中央银行可以抑制这些猖ramp的动物精神。 突然之间，这条船或公司债券发行的月付款似乎有点高。 最好在银行里存一些钱，以赚取利息。 当没有太多现金流转时，金钱变得更加稀缺。 这种稀缺性增加了它的价值，尽管通常来说，中央银行不希望金钱从字面上变得更有价值：它们担心彻底的通货紧缩几乎与恶性通货膨胀一样多。 相反，他们在两个方向上都加息以保持通货膨胀率接近目标利率（发达经济体通常为2％，新兴经济体为3％至4％）。
观察央行在控制通货膨胀中的作用的另一种方式是通过货币供应。 如果货币的增长速度快于经济增长的速度，那么货币将一文不值，随之而来的是通货膨胀。 当德国魏玛（Weimar Germany）放开印刷机以支付第一次世界大战的赔偿，以及16世纪阿兹台克人和印加金条淹没了西班牙哈布斯堡宫时，就是这种情况。 当中央银行想提高利率时，通常不能通过简单的命令来提高利率。 相反，他们出售政府证券并从货币供应中扣除收益。 随着货币供应减少，通货膨胀率也下降。
5.降低借贷成本
如果没有中央银行，或者中央银行只顾民选的政客，通货膨胀通常会降低借贷成本。
假设您以5％的年利率借入$ 1, 000。 如果通货膨胀率为10％，则债务的实际价值下降的速度快于您还清的利息和本金的总和。 当家庭债务水平高企时，政客们发现印钞票，煽动通货膨胀并取消选民的义务在选举中有利可图。 如果政府本身负债累累，那么政客们就有更明显的动机来印钱并用它来偿还债务。 如果是通货膨胀的结果，那就这样吧（再次，魏玛德国是这种现象最臭名昭著的例子）。
政客们有时对通货膨胀有害，这使一些国家确信，财政和货币政策的制定应由独立的中央银行来进行。 尽管美联储有法定职责以寻求最大的就业机会和稳定的价格，但它不需要国会或总统批准就可以制定利率决定。 但是，这并不意味着美联储在决策方面一直拥有完全的自由。 明尼阿波利斯联储前总统纳拉亚纳·科切拉科塔（Narayana Kocherlakota）在2016年写道，美联储的独立性是“ 1979年以后的发展，很大程度上取决于总统的克制”。
6.减少失业
有证据表明，通货膨胀可以降低失业率。 工资往往是粘性的，这意味着它们会随着经济变化而缓慢变化。 约翰·梅纳德·凯恩斯（John Maynard Keynes）理论上认为，大萧条的部分原因是工资的下降趋势。 失业激增是因为工人拒绝减薪而被解雇（最终减薪）。
同样的现象也可能反过来起作用：工资的向上粘性意味着一旦通货膨胀率达到一定水平，雇主的实际工资成本就会下降，并且他们可以雇用更多的工人。
该假设似乎解释了失业与通货膨胀之间的反相关关系（一种被称为菲利普斯曲线的关系），但是更普遍的解释将失业归咎于此。 从理论上讲，随着失业率的下降，雇主被迫为拥有所需技能的工人支付更多的费用。 随着工资的上涨，消费者的消费能力也随之提高，从而导致经济升温并刺激通货膨胀。 这种模型被称为成本推动式通货膨胀。
7.增加增长
除非手头上有一个专心的央行来提高利率，否则通胀会阻碍储蓄，因为存款的购买力会随着时间的流逝而侵蚀。 这种前景使消费者和企业有动力进行支出或投资。 至少在短期内，支出和投资的增长导致经济增长。 出于同样的原因，通货膨胀与失业之间的负相关关系意味着倾向于使更多的人上班，从而刺激增长。
如果没有这种效果，则最明显。 2016年，发达国家的中央银行发现自己非常无法控制通货膨胀或经济增长至健康水平。 降低利率至零及以下似乎没有用。 所谓的量化宽松货币创造活动也没有购买价值数万亿美元的债券。 这个难题使人们想起了凯恩斯的流动性陷阱，在这种陷阱中，中央银行通过增加货币供应量（流动性）来刺激增长的能力因现金ho积而失效，而现金itself积本身就是经济参与者在金融危机后规避风险的结果。 流动性陷阱会导致通货膨胀，如果不是通货紧缩的话。
在这种环境下，适度的通货膨胀被视为理想的增长驱动力，并且市场对由于唐纳德·特朗普的当选而提高的通货膨胀预期表示欢迎。 然而，在2018年2月，由于担心通货膨胀会导致利率快速上升，市场急剧抛售。
8.减少就业，增长
对那些记得1970年代的经济困境的人来说，对通货膨胀的好处进行含糊的谈论可能听起来有些奇怪。 在当今低增长，高失业率（欧洲）和通货紧缩威胁的大背景下，有理由认为，健康的价格上涨（每年2％甚至3％）将带来的好处多于伤害。 另一方面，当经济增长缓慢，失业率高企 且 通货膨胀率达到两位数时，您就会有1965年英国保守党议员所称的“滞胀”。
经济学家一直在努力解释滞胀。 早期，凯恩斯主义者并不接受这种可能性，因为它似乎无视菲利普斯曲线所描述的失业与通货膨胀之间的逆相关性。 在使自己适应形势的现实之后，他们将最严重的阶段归因于1973年石油禁运造成的供应冲击：理论上，由于运输成本飙升，经济停滞了。 换句话说，这就是成本推动通货膨胀的情况。 这种想法的证据可以在连续五个季度生产率下降中找到，直到1974年第四季度出现健康增长。但是，1973年第三季度生产率下降了3.8％发生在欧佩克阿拉伯成员国关闭水龙头之前。在那年的十月。
时间轴上的纠结指向了另一个更早的原因，即1970年代的不适，即所谓的尼克松冲击。 随着其他国家的撤离，美国于1971年8月退出了《布雷顿森林协定》，结束了美元对黄金的兑换。 美元兑其他货币汇率暴跌：例如，1971年7月，1美元兑换3.48德国马克，而1980年7月仅为1.75美元。通货膨胀是货币贬值的典型结果。
然而自从1960年代中后期以来通货膨胀开始上升（失业落后了数年）以来，甚至美元贬值也不能完全解释滞胀。 正如货币主义者所见，美联储最终应归咎于此。 在1970年之前的十年中，M2货币存量增长了97.7％，几乎是国内生产总值（GDP）的两倍，这导致经济学家通常将其描述为“太多的钱追逐了太多的货物”或需求拉动式通货膨胀。
里根出现在1970年代，是凯恩斯主义霸权主义的掩护下出现的供给方经济学家，当里根席卷全民投票选举大学时，在民意测验中赢得了议论。 他们指责高税，繁琐的法规和慷慨的福利制度导致了疾病。 他们的政策，再加上美联储采取激进的，受到货币主义者鼓舞的紧缩政策，结束了滞胀。
9.削弱或加强货币汇率
高通货膨胀通常与汇率下跌有关，尽管通常情况是货币疲软导致通货膨胀，而不是相反。 进口大量商品和服务的经济体（就目前几乎每个经济体而言）都必须在它们的货币低于其贸易伙伴的货币时为这些进口以当地货币支付更多的费用。 假设X国的货币对Y国的货币下跌了10％。 后者不必提高出口到X国的产品的价格，而使它们的成本增加了10％。 仅汇率疲软会产生这种影响。 在销售足够产品的足够贸易伙伴之间成倍增加成本，其结果是X国整个经济领域的通货膨胀。
但是，根据情况的不同，通货膨胀又可以做一件事，或者相反。 当您剔除全球经济中大部分移动部分时，价格上涨导致货币疲软似乎是完全合理的。 然而，在特朗普大选获胜之后，不断上升的通胀预期将美元推高了几个月。 原因是全球利率低得令人难以置信-几乎可以肯定是人类历史上的最低利率-使市场很可能会抓住任何机会赚取一点钱来放贷，而不是支付特权（例如根据惠誉（Fitch）的数据，11.7万亿美元主权债券的持有者在2016年6月的表现。
由于美国拥有中央银行，通货膨胀率上升通常会导致利率上升。 大选后，美联储已五次提高联邦基金利率，从0.5％-0.75％升至1.5％-1.75％。
