债券互换是指出售债券并利用出售收益购买另一笔债券以实现特定投资目标的过程。 投资者为什么要考虑债券互换，或者为什么金融专业人士可能会为客户提供建议，有几个原因，例如增加投资组合的多样性，降低税率或利用预期的利率变化。
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降低税收
最常见的债券交换目的可能是降低资本收益或普通所得税义务。 债券转换为较低税率涉及到出售交易价格低于您购买工具所支付的价格的债券，并承担损失以冲销其他投资或普通收入的资本收益所欠的部分或全部税款。 同时，您将购买另一笔具有相似但不同功能（收益率，到期日和信用等级）的债券投资。 通过在这种情况下交换债券，您有可能注销亏损以节省税款并重新投资于另一种类似的工具，该工具有望保持其价值并在到期时产生预期的回报，从而使您能够以实现以后的利润。
为了降低税收而进行互换之前，重要的是要知道您的潜在收益和损失是短期的（持有少于12个月）还是长期的（持有超过12个月的证券）。 差异会影响您如何应用亏损-短期亏损会抵消短期收益，长期亏损会抵消长期收益-以及您对利润征税的税率-短期收益应纳税以您的普通所得税税率计算，而长期收益的最高税率较低。 该状态还会影响您是否可以结转超出当前应纳税额的任何超额损失以应用于未来的税单。
同样重要的是要确保您选择的新债券投资与要交换的原始债券具有至少两种不同的功能（例如，到期日，发行人和票面利率），以避免“冲销”。会阻止您索赔损失。 如果您购买的新债券（在原始债券出售之前或之后的30天内）与您为减免税款而出售的债券基本相同，则国税局认为债券互换是一种卖出交易。
获得更高的收益
希望通过债券投资增加潜在回报的投资者可以选择通过以下方式交换债券：
- 延长成熟度。 投资者通常会将短期债券换成长期债券，因为长期票据通常会提供更高的收益率。 通常，债券的期限越长，收益率就越高。 在交换以提高收益率时，重要的是要考虑到，如果利率变化，到期日延长会使您的投资更容易受到价格波动的影响。 降低信用质量。 由于信用评级较低的债券通常会以较高的收益补偿投资者较高的风险，因此有人可能会谨慎选择将较高质量的债券换成较低质量的债券以获得更大的回报。 利用不断变化的条件。 如果您正在更改特定行业的条件，或者整个市场导致发行人提供更高的息票利率，并且已经为您已经存在的类似债券（相同的信用等级，面值等）提供了更低的价格，则可能需要考虑交换债券。投资组合。
提升品质
债券的信用等级通常是投资者最重要的因素之一。 交换债券以提高质量是指投资者出售一种信用评级较低的固定收益债券，而出售信用评级较低的类似收益债券。 对于担心特定市场部门或整个经济可能出现下滑的投资者而言，交换质量尤其有吸引力，因为这可能会对信用评级较低的债券持有量产生负面影响。 换成较高评级的债券（例如，从Baa债券转换为Aa债券）可能是一种相对容易的方法，可以使您更有信心相信债券投资将有较高的偿还可能性，以换取较低的收益率。
最大化或最小化利率变动的影响
由于债券提供固定利率，持有人可以更轻松地比较由于利率环境波动而产生的潜在收益（或损失）。 例如，如果您预计利率会上升，则可能需要考虑将长期持有的债券换成短期债券，以降低对整体债券投资组合价值的潜在影响。 同样，担心利率下降的投资者可以决定延长其投资组合的平均期限。
并非所有债券对利率变化的反应都类似，因此，重要的是在选择掉期交易之前，了解持有的债券的最佳表现。 另外，适当地衡量您的风险承受能力也很重要，因为在预期利率变化时债券互换是投机性的，而债券互换所依据的变化可能不会发生，从而导致潜在的投资损失。
底线尽管债券互换可以增加投资组合的多样性并可能降低税收，但重要的是不要急于进入债券互换领域。 与专业的财务顾问合作，以确保您的债券互换执行策略可帮助您实现投资目标，并了解执行该计划的税务影响。
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