什么是反稀释规定？
反摊薄规定（有时称为“反摊薄条款”）是可转换证券或期权中内置的措施，可保护投资者免受股票稀释的影响，后者可能在以后的股票发行价格低于其发行价时上市。投资者较早付款。 这些准备金通常与可转换优先股有关。
了解反稀释规定
反摊薄条款可保护投资者免受股权头寸的稀释–当所有者的公司持股比例因发行在外股份总数增加而降低时，就会发生这种情况。 由于一轮股权融资发行了新股，或者可能是由于现有的期权所有者行使了他们的期权，流通股总数可能会增加。
有时，公司会收到足够的现金来换取股票，以使股票价值的增加抵消了摊薄的影响。 通常情况并非如此。
重要要点
- 反摊薄规定是指可转换的证券或为保护个人免受其股权随着时间被稀释的可能性而创建的期权。 这导致价格较低的，较后发行的股票要比早期投资者最初支付的价格低。反稀释规定通常与可转换优先股相关，可转换优先股是高度寻求的风险投资资产。例如订阅权限，订阅特权或抢占权限。
反稀释实例
对于风险投资交易的优先股股东而言，稀释可能尤其令人烦恼，在以后发行廉价股票时，其股权可能会被稀释。 反稀释条款（也称为“优先购买权”，“认购特权”或“认购权”）通过调整普通股和优先股之间的转换价格来阻止此活动的发生。
作为稀释的简单示例，假设投资者拥有一家公司的200, 000股股票，该公司的流通股为1, 000, 000股。 每股价格为5美元，这意味着投资者在价值5, 000, 000美元的公司中拥有1, 000, 000美元的股份。 投资者拥有公司20％的股份。
接下来，假设公司进入了新一轮融资并发行了1, 000, 000股新股，则流通股总数达到2, 000, 000。 现在，以同样的每股5美元的价格，投资者拥有一家10, 000, 000美元公司的100万美元股份。 立即，投资者的所有权已被稀释至10％。
反稀释条款阻止了这种情况的发生，使投资者的原始所有权比例保持不变。 两种常见的反稀释条款称为“完全棘轮”和“加权平均值”。 在采用全额棘轮准备金的情况下，现有优先股的转换价格向下调整为在下一轮发行新股时的价格。 很简单，如果原始转换价格为5美元，而在随后的回合中转换价格为2.50美元，则投资者的原始转换价格将调整为2.50美元。
加权平均准备金使用以下公式确定新的转换价格：
- C2 = C1 x（A + B）/（A + C）
哪里：
- C2 =新转换价格C1 =旧转换价格A =新发行前发行在外的股票数量B =公司为新发行而收到的总对价C =新发行的股票数量
