十三世纪的意大利诗人但丁在《神曲》中描述了穿越地狱的旅程。 他一定是在衍生品交易的错误方面。
向普通投资者提及衍生品，并提出远见资本管理公司（Long-Term Capital Management），这是一家大型对冲基金，其失败的风险套利交易策略在1998年几乎使全球金融体系崩溃，还有安然公司（Enron），滥用衍生品是其中之一。美国历史上最大的破产案。
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考虑到这一点，衍生品是否甚至适合普通散户投资者？ 导数的一个方面是肯定的-它们有图像问题。 继续阅读以了解为什么衍生品获得如此糟糕的声誉以及这种名声是否值得。
导数问题
有四个基本问题会导致衍生产品的负面形象：
- 坏新闻。 如果不是坏消息，那就不是新闻。 媒体上的故事往往集中在非法滥用衍生品上，而不是合法使用它们。 投资者的误会和见解。 考虑到投资者的资源和气质，不合适的适合性。 缺乏投资者教育。
公众会阅读这些灾难的故事，并根据他们在报纸上阅读或在电视上看到的内容来发表意见。 这样做的结果是，公众倾向于仅关注头条新闻，而将注意力集中在对衍生品的非法滥用上，而他们不了解使用衍生品的历史优势。
谁使用它们？
尽管广为人知的崩溃，但衍生品的增长却令人瞩目。 根据芝加哥商业交易所（CME）的数据，标准普尔500迷你期货合约（是正常合约的五分之一）于2007年成立十周年。此外，该合约的平均每日交易量已超过100万每天合同。 在所有股票产品中，每天的交易量已达到160万张合约。 从2005年到2006年，电子迷你期货的同比增长了30％，而这些期货的期权合约却增长了134％。
Greenwich Associates对机构投资者和对冲基金的研究数据显示出明显的偏好：80％的机构投资者使用单一股票，上市和场外期权，对冲基金中的96％也是如此。 大约74％的机构投资者和77％的对冲基金使用指数期权。 三分之二的机构投资者和一半的对冲基金使用指数期货。 70％的机构投资者和84％的对冲基金使用交易所买卖基金。 相比之下，所有其他策略都显得苍白无力。
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投资者的看法
公众对衍生品有四种基本的看法或看法。
高净值投资者的另一种策略是管理期货基金和/或对冲基金。 这两种资产类别中的任何一种也都采用了基金投资法。 请记住，在许多资产分配模型中，不相关的收益都是重要的主题。 许多主要的经纪交易商投资模型要求对托管期货分配4％的资金，对冲基金分配7-11％的资金，具体取决于投资者的教育程度，财务资源和性情。
对于50岁以上的投资者来说，一种策略是使用期权策略来产生收入并保护本金，例如长期认沽的有担保看涨期权。 另一种策略是使用称为长期股票预期证券（LEAPS）的长期股票期权复制股票投资组合。 在该策略中，投资者将投资组合的80％至90％固定收益证券，剩余的LEAPS余额用于股票敞口。 使用期权时请注意任何税收影响。
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监督
大多数经纪交易商对散户投资者都有明确的适用性标准，不仅在财务资源方面，而且在教育和性情方面也是如此。 在任期，背景和经验方面，个别顾问也可能有适用性标准。 此外，大多数公司将对涉及高级策略的客户帐户进行逐步更高级别的监督。
尽管芝商所对客户的清算会员权益（例如股票合同，外汇和最近的能源）做出回应，但它认识到其他合同（例如欧元美元和利率掉期）显然是机构市场，而不是提升为零售客户。 芝商所还认为，期权的适用性要求比期货高出许多。 其底线是，复杂程度对于教育适应性至关重要。
就像各种交易所一样，咨询和经纪交易公司当然需要参与客户教育。 芝加哥商品交易所（CME）提供交易所，公司如何培训客户的绝佳范例，因为它提供研讨会，网络研讨会，CD-ROM和印刷材料以供投资者教育之用。
底线
衍生品和另类投资是否在您的投资组合中占有一席之地，这是您只能回答的问题。 一切都归结为适用性。 金融界的指导原则应该是“了解您的客户”。 该原则不是可选的，因此，如果您决定跳入衍生产品，请确保您是该市场的正确投资者。
