什么是看跌期权传播？
空头套利差是一种期权策略，其中投资者或交易员期望证券或资产价格适度下降。 空头看跌价差是通过购买看跌期权来实现的，同时还以较低的执行价格卖出相同数量，相同到期日的相同资产的看跌期权。 使用该策略的最大利润等于两个执行价格之差，减去期权的净成本。
提醒一下，期权是一项权利，没有义务以指定的行使价出售指定数量的基础证券。
空头看跌价差也称为借入看跌价差或多头看跌价差。
熊看跌期权的基础知识
例如，假设股票的交易价格为30美元。 期权交易者可以使用看跌期权差价，通过以475美元（$ 4.75 x 100股/合约）的价格购买行使价为$ 35的看跌期权合约，并以$ 175（$ 1.75）卖出行使价为$ 30的看跌期权合约。 x 100份/合约）。
在这种情况下，投资者将需要总共支付300美元来制定此策略（475美元-175美元）。 如果标的资产的价格在到期时收于30美元以下，则投资者将实现200美元的总利润。 该利润计算为500美元，执行价格之差– 300美元，两个合约的净价格等于200美元。
重要要点
- 空头套利差是一个悲观的投资者实施的期权策略，该投资者希望最大化利润，同时将损失最小化。空头套利策略涉及同时买卖具有相同到期日，但行使价不同的同一基础资产的看跌期权当基础证券的价格下跌时，空头看跌期权价差交易会获利。
熊看跌期权的利弊
空头套利差的主要优点是减少了交易的净风险。 以较低的执行价格出售看跌期权有助于抵消以较高的执行价格购买看跌期权的成本。 因此，资本的净支出低于购买单笔完全买入权。 此外，与空头交易股票或证券相比，它承担的风险要少得多，因为该风险仅限于看跌期权利差的净成本。 理论上，如果股票上涨，卖空股票将具有无限的风险。
如果交易者认为标的股票或证券在交易日至到期日之间将下跌有限量，那么空头看跌期权价差可能是理想的选择。 但是，如果标的股票或证券下跌的幅度更大，则交易者将放弃要求获得该额外利润的能力。 风险和潜在回报之间的折衷吸引了许多交易者。
优点
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比简单的卖空风险低
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在适度下降的市场中表现良好
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将损失限制为为期权支付的金额
缺点
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提前分配的风险
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如果资产急剧攀升则有风险
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将利润限制为执行价格的差异
在上面的示例中，如果标的证券在到期日以30美元（较低的执行价格）收盘，则空头看跌期权的利润将最大化。 如果它的收盘价低于30美元，将不会有任何额外的利润。 如果在两个执行价格之间收盘，则利润将减少。 如果收盘价高于较高的行使价35美元，则买入该价差的全部金额都将亏损。
同样，与任何空头头寸一样，期权持有人无法控制何时需要履行义务。 总是存在提早转让的风险，即必须以约定的价格实际买卖指定数量的资产。 如果发生合并，收购，特别股息或其他影响期权基础股票的新闻，期权的早期执行通常会发生。
熟悉这6种选择策略
熊看跌传播的真实例子
举例来说，假设Levi Strauss&Co.（LEVI）的交易价格为50美元，即2019年10月20日。冬天来了，你认为这家牛仔裤制造商的股票不会蓬勃发展。 相反，您认为它会变得轻度沮丧。 因此，您购买了40美元的看跌期权（定价为4美元）和30美元的看跌期权（定价为1美元）。 两种合约都将在2019年11月20日到期。购买40美元的看跌期权，同时卖出30美元的看跌期权，将花费您3美元（4美元-1美元）。
如果股票在11月20日收盘价高于40美元，那么您的最大损失将是3美元。 但是，如果收盘价低于或低于30美元，则您的最大收益将是7美元，即10美元的账面价值，但是您必须扣除其他交易的3美元和任何经纪人佣金。 收支平衡价格为37美元，该价格等于较高的执行价格减去交易的净债务。
