什么是熊跨骑？
空头跨越是一种期权策略，涉及以相同的到期日和行使价在相同的基础证券上进行看跌期权和看跌期权的卖出和卖出，其中执行价格高于证券的当前市场价格。
重要要点
- 空头跨越是一种期权策略，涉及在相同的到期日和行使价下卖出（卖出）相同的基础证券的看跌期权和看涨期权。与典型的空头跨越不同，空头跨越的行使价高于当前价格空头跨越所能产生的最大利润限于出售期权所收取的溢价，而理论上最大的损失是无限的。
了解熊跨
空头跨越是一种投机性衍生品期权交易策略，其中投资者以相同的行使价和到期日卖出看涨期权（看跌期权）和看跌期权（看跌期权）。 与典型的空头跨越不同，空头跨越的执行价格高于证券的当前价格，这表明作者期望证券的价格在短期内将主要表现出中性至轻微的看跌趋势。
跨期交易的看跌端开始进行货币交易（ITM），而看涨期权结束时开始进行货币交易（OTM）。 空头承担者认为，在交易期内，相关资产的价格将在很大程度上保持稳定，隐含波动率（IV）也将保持稳定，最好是下降。
空头跨骑所能产生的最大利润仅限于出售期权所收取的溢价。 从理论上讲，最大损失是无限的。 对于编写者而言，理想的方案是使期权到期一文不值。 盈亏平衡点（BEP）的定义是，在执行价格上加上收到的溢价以获得上涨的BEP，并从执行价格上减去下跌的BEP收到的溢价。
</ s> </ s> </ s> 上行BEP =行使价+收到的权利金
空头跨越仓位仅在基础资产价格没有变动时才获利。 但是，如果向上或向下出现较大的波动，则交易者可能会面临重大损失并有转让的风险。 分配了期权合同后，期权编写者必须完成协议的要求。 如果期权是看涨期权，则写者将不得不以规定的行使价卖出基础证券。 如果是看跌期权，则作者必须以规定的行使价购买基础证券。
当熊跨策略失败时
银行和证券公司出售空头跨距和其他空头跨距，以在低波动时期赚取可观的利润。 但是，这些策略的损失可能是无限的。 适当的风险管理至关重要。 尼克·李森（Nick Leeson）和英国商业银行巴林（Barings）的故事是一个警示性的故事，该故事讲述了实施短期跨境策略后不适当的风险管理做法。
新加坡霸菱贸易业务总经理尼克·李森（Nick Leeson）的任务是寻找在大阪证券交易所和新加坡国际货币交易所上市的日本期货合约的套利机会。 相反，利森在日本股市上进行了对冲，定向投资。 他很快开始赔钱。 为了弥补这些损失，利森开始出售与日经指数有关的跨骑。 这种交易有效地押注了股指将在狭窄的范围内交易。 在2018年1月日本发生地震后，日经指数下跌。 Leeson的这笔交易和其他交易使该银行损失了10亿美元，并导致荷兰银行ING以1英镑的价格收购了Barings银行。
