手中的鸟是什么？
鸟儿是一个理论，说投资者喜欢股票投资带来的股息，而不是潜在的资本收益，因为与资本收益相关的内在不确定性。 基于这句格言，“手里有只鸟在丛林中有两只钱”，这只鸟理论指出，投资者更倾向于确定股息支付的可能性，而不是未来获得更高资本收益的可能性。
重要要点
- 鸟类理论认为，由于资本收益的不确定性，投资者更倾向于股利而不是潜在的资本收益。该理论是与Modigliani-Miller股息无关理论的对立面的，该理论认为投资者不在乎回报的来源from.Capital收益投资代表了格言中“丛林中的两只鸟”的一面“手中的鸟比丛林中的两只鸟有价值”。
了解手中的鸟
迈伦·高登（Myron Gordon）和约翰·林特纳（John Lintner）发展了“牵手交易”理论，以此作为对Modigliani-Miller股利无关理论的反对。 股利无关理论认为，投资者对持有股票的收益是股利还是资本收益无动于衷。 根据“相伴而行”的理论，投资者一直在寻找股息收益率高的股票，因此，它们要求更高的市场价格。
赞成“牵手”理论的投资者认为，股息比资本收益更确定。
牵手鸟与资本收益的投资
投资资本收益主要基于推测。 投资者可以通过进行广泛的公司，市场和宏观经济研究来获得资本收益方面的优势。 但是，最终，股票的表现取决于许多不受投资者控制的因素。
由于这个原因，资本收益投资代表了格言中“丛林中的两个”。 投资者之所以追逐资本收益，是因为这些收益可能很大，但同样有可能资本收益不存在，或者更糟的是，收益为负。
道琼斯工业平均指数（DJIA）和标准普尔（S&P）500等广泛的股票市场长期以来的平均年收益率高达10％。 很难找到那么高的股息。 甚至公用事业和电信等高股息行业的股票也往往达到5％的最高水平。 但是，如果一家公司多年来一直在支付5％的股息收益率，那么在给定年份获得该收益的可能性要比获得10％的资本收益更大。
在2001年和2008年等年份中，尽管长期呈上升趋势，但广泛的股市指数却出现了巨大损失。 在相似的年份，股息收入更加可靠和安全。 因此，这些更稳定的年份与“牵手理论”相关。
牵手鸟的缺点
传奇投资者沃伦·巴菲特曾经认为，就投资而言，舒适的东西很少能获利。 每年5％的股利投资提供了几乎保证的回报和安全性。 但是，从长远来看，纯股息投资者的收益远少于纯资本收益投资者。 此外，在某些年代，例如1970年代后期，股息收入虽然安全舒适，但仍不足以跟上通货膨胀的步伐。
牵手鸟的例子
作为支付股息的股票，可口可乐（KO）将成为符合基于鸟类理论的投资策略的股票。 根据可口可乐的说法，该公司从1920年代开始开始定期支付季度股息。 此外，该公司在过去56年中每年都增加这些付款。
