目录
- 自己动手做
- 固定年金
- 指数年金
- 策略局限性
- 底线
人寿保险公司长期以来一直为美国的投资者提供年金合同中的终生收入承诺。 最初的年金合同是相对简单的工具，先支付固定的利率，然后支付受益人无法使用的保证收入流。
可变年金出现在1980年代后期，并有望从共同基金子账户获得更高的回报。 在接下来的十年中引入了指数年金，以为保守的投资者提供一种安全的市场参与方法。
所有类型的年金合同都提供了一些关键的好处，例如：
- 免除遗嘱认证在大多数情况下不受债权人保护无缴费限制的无限制递延税款（适用于非个人退休帐户或合格合同）免于退休金或收入超支的保护（必须将合同进行年金化）
重要要点
- 年金是指先期使用现金并保证以后的收入流的投资，通常会终身使用，年金通常被认为是一种昂贵的前期投资，包含销售费用，费用和其他成本。由股票，债券和现金组成的保守组合形式的现金储备，可以使公司满足财务要求并仍能获利。复制固定年金和指数年金提供的利息支付确实有一定的局限性，但可以提高效率并提供更高的回报。
但是，年金也是最昂贵的投资类型之一，通常包含过多的费用，收费和其他费用，这些费用，费用和其他费用会大大减少合同中的收入和本金。 多年来，许多合同的高费用率引起了行业专家和监管机构的广泛批评。 年金的适当使用仍然是金融业的主要争议。
自己动手做
那些精通财务，了解年金如何设计的人，至少在很多方面，都可以用单个证券建立投资组合，以复制保险公司提供的年金的结果。
首先，检查大多数年金运营商如何管理自己的投资组合（年金的招股说明书通常会包含有关年金投资的更多详细信息）。 大多数人寿保险公司将现金储备投资在股票，债券和现金的相对保守的组合中，其增长速度将使公司能够满足其财务要求并仍能盈利。
当然，这些准备金来自客户支付的保费以及其为管理这些保单而评估的费用。 那些设计自己的年金模拟投资组合的人不必支付这些费用或满足现金储备要求，从而可以保留更大比例的利润。
固定年金
使用固定风险级别的固定收益证券投资组合，复制固定年金支付的利息相对简单。 保守的投资者可以使用美国国库券或存款证； 那些具有较高风险承受能力的人可以选择公司债券，优先股发行或类似利率较高的债券，且价格相对稳定。
如前所述，大多数固定年金承运人都这样做，将较低的利率转嫁给合同所有者，并保留价差，以保证合同的本金和利息。
指数年金
创建一个可以复制索引年金合同提供的回报的投资组合要复杂一些。 指数年金由担保投资（例如国债，担保投资合同和指数期权）的组合提供资金。
例如，每收到100, 000美元的指数化年金保费，保险公司就可以在保证工具上投资85, 000美元，这些保证工具将在合同到期时恢复到本金的原始金额（可能还会增加一些）。
那些精通财务，了解年金如何设计的人可以建立概念上重复的年金合同的投资组合。
另外的10, 000美元将用于购买合约所使用的基础基准指数的看涨期权，例如标准普尔500。如果指数上涨，看涨期权将成比例增加，但价格远高于指数本身。由于其投机性质。 剩余的$ 5, 000可用于支付合同费用或其他费用，例如向经纪人的佣金。 投资者所看到的就是，如果指数上升，则合约价值将增加，而如果指数下降，则合约价值将不会下降。
大多数索引合约对投资者可以赚取多少利润都有一些限制。 现在，大多数合同都在特定时间段设置上限，例如每年8％。 这意味着如果指数的涨幅超过该数量，则承运人将使任何超额增长保持在上限之上。
但是，任何投资者都可以将给定数量的资金分配出去，并使用一部分来购买一种或多种固定收益证券，这些证券将在设定的未来日期恢复到本金的原始金额。 零息债券可以很好地解决这个问题，但是任何类型的担保证券都可以使用。 为此，取决于投资者的风险承受能力和时间范围，可以混合使用风险较高的固定收益产品以提高回报率。
然后，剩余的钱可以用来购买选定指数的看涨期权（在大多数情况下，这可能应该是股票指数）。 当然，需要有关选项的基本知识。 没有这方面经验的人将需要股票经纪或投资顾问。
尽管如此，这种策略还是相对简单的，最终可以产生与商业合同相同的结果，而没有上限和许多费用与成本。 那些愿意实践这一策略的人可以指望随着时间的流逝获得中等到可观的收益，而本金却很少或没有风险。
策略局限性
这些投资组合将无法提供商业合同中提供的保险保护，例如无法保证的收入流。 为了获得这种保护，投资者必须对合同进行年金化，合同将对合同的控制权移交给保险人，以换取不可撤销的终身收入。
因此，大多数年金所有者选择其他形式的支付方式，例如系统提取或在70½岁时要求的最低分配支付方式。 此外，除非在传统IRA或罗斯IRA内部完成此投资组合，否则该组合将不会像其商业同行那样延税延期，而且许多IRA保管人不允许在其账户中使用期权。 因此，那些希望在IRA内采用这种策略的人必须找到一个自我指导的IRA托管人，该托管人可以促进期权交易。
底线
复制市售固定年金和指数年金的利息支出确实有一定的局限性，但是与商业合同相比，这种做法可能更有效并且回报更高。 有关年金如何运作以及如何获得类似投资收益的更多信息，请咨询股票经纪或财务顾问。
