牛市伴随着强劲的并购（M&A）活动，但不确定性上升，包括旷日持久的中美贸易战，正促使企业高管推迟进行新交易。 根据金融数据提供商Refinitiv的数据，在2019年第三季度，与2018年同期相比，全球交易额下降了16％，在美国下降了40％。 该季度的美元总值在全球范围内是2016年以来最低的，在美国是2014年以来最低的。
投资银行公司联席总裁Navid Mahmoodzadegan表示：“国有化与全球化和贸易的交叉流，再加上美国反托拉斯执法的难以预测的性质，无疑使其难以驾驭监管环境。” Moelis&Co.在今年夏天早些时候对彭博社（Bloomberg）的警告中表示：“交易被阻止和搁置的结合对其他我们从未听说过的交易产生了令人不寒而栗的效果，因为它们从未发生过。”
对投资者的意义
2019年第三季度，全球并购交易总值达到7490亿美元，其中包括美国的2460亿美元，欧洲的2490亿美元，亚洲的1600亿美元以及世界其他地区的940亿美元。 亚洲交易同比下降20％，是2017年以来的最低水平，部分原因是香港的政治动荡。 欧洲逆转了全球趋势，交易量同比增长了45％。
最近被取消的大宗交易中，有一项计划是对烟草巨头奥驰亚集团公司（MO）和菲利普莫里斯国际公司（PM）进行2000亿美元的重组。 巴伦的报告称，尽管一些分析师喜欢这个主意，但投资者普遍不喜欢这个主意。 交易在上周结束后，两家公司的股票均上涨。
摩根士丹利（Morgan Stanley）全球并购负责人罗伯特·金德尔（Robert Kindler）6月在彭博社观察到，“并购活动因监管的复杂性和不确定性而受阻。” “我们的政府高度重视外国投资和交易对国家安全的影响，这导致其他国家做出回应。 可以公平地说，这比以前更具挑战性。”他阐述道。
但特朗普政府甚至反对美国公司之间拟议的交易。 特朗普在2016年竞选候选人时曾批评AT&T Inc.（T）与时代华纳公司（Time Warner Inc.）845亿美元的合并。在美国司法部为期15个月的努力阻止交易的基础上，特朗普提出批评，理由是这会增加根据路透社的报道，由三名法官组成的专家小组在2月份裁定消费者价格为“没有说服力”，随后进行了合并。
自2018年4月宣布以来，移动电话服务提供商T-Mobile美国（TMUS）与Sprint Corp.（S）之间的260亿美元合并遇到了多次延误.FCC和各州监管机构仍在提出反对意见。
展望未来
彭博社最近在一篇文章中援引律师事务所CMS的话说，兼并候选人和私募股权公司都“在再次做出交易前采取了一种“观望”的方式来对待政治阴谋”。 他们补充说：“交易制定者设定了很高的标准，只为获得最高质量的资产而努力。”
CMS继续说道：“欧洲，美国和中国主要经济体之间贸易保护主义的抬头和关税争端的升级，使许多国家的跨境交易脱颖而出。 越来越多的失败交易也使高级管理人员变得机敏，因为他们担心重复发生同事和竞争对手的失败交易。”
