由标准普尔500指数（SPX）衡量，到2019年5月2日收盘时，股票市场年初至今上涨16.4％。到4月30日，年初至今的涨幅为17.5％，这是自2010年12月以来最好的四个月运行，也是自1987年以来一年中最好的四个月运行。空头指向重力定律，并且看到未来的收益将急剧下降。 同时，来自美国银行美林证券的卖方指标，一种逆势预测工具，预测在未来的12个月中将再增加约9％的收益，如果包括股息，则为11％。
“如果我们看到突破突破了9月高点，即2, 941点左右-如果该突破被确认，这意味着我们在该突破上方花费了超过一周的时间，那么我们应该看到突破的长期发展，”是技术分析公司Fairlead Strategies的创始人兼执行合伙人凯蒂·斯托克顿（Katie Stockton）在CNBC上的评论。 下表总结了BofAML的预测以及其他看涨迹象。
为什么牛市有很大的上升空间
- 美银美林卖方指标：标准普尔500指数在12个月内达到3, 198，自2019年初以来累计升幅为27.5％。美联储维持利率不变的鸽派立场;消费者支出和就业增长保持强劲。失业率处于50年低点。企业收益超出预期。许多坏消息已经传到股价中。历史记录表明，进一步的涨幅跟随创纪录的高点。“ 5月份抛售并消失”一直是个坏建议。最近10年。
对投资者的意义
BofAML在其5月1日的报告中解释说：“卖方指标是根据华尔街策略师在每个月的最后一个营业日所建议的平均股票配置得出的。” 截至4月底，该指标下降至57.6％，达到六个月低点。 报告建议：“当指标达到如此低或更低时，未来12个月的总回报率将达到92％。” 根据历史记录，该指标预计标准普尔500指数在未来12个月的总收益约为11％，其中包括2％的股息以及约9％的价格升值。
BofAML不得不补充说，他们对标准普尔500指数的官方“市场呼声”是，它将在2019年底收于2, 900点，较今天略有下降。 他们指出，卖方指标只是他们用来进行市场宣传的五个因素之一。
瑞银（MW）援引瑞银（UBS）首席投资官（CIO）马克·海夫勒（Mark Haefele）的话说：“创纪录的高点倾向于支撑而不是损害近期收益。” 他补充说：“使用自1950年以来的标准普尔价格数据，在股票创下历史新高之后，其随后的六个月价格回报率为4.7％，”他继续说道，“市场仅11％的时间就下跌了5％以上在创下历史新高后的六个月中达到了％，而其他时间则为18％。” 基于盘中交易，标普500指数在5月1日创下历史新高，而收盘纪录则是在4月30日。
“五月份卖出并消失”反映了这样一个事实，即数十年来，从五月到十月的六个月中，标准普尔500指数的平均收益接近零。 然而，根据MW引用的道琼斯市场数据的分析，在过去的十年和五年期间，在5月至10月的时间范围内，平均收益约为4％。
展望未来
LPL Financial的高级市场策略师Ryan Detrick提供了对市场历史的看跌观点。 “自第二次世界大战以来，标准普尔至少还有15％的上涨，就像我们今年将要开始的那一年一样。在这最糟糕的六个月中，其中三个年份几乎持平，另一个是1987年，当时我们损失了约13％。”，他在给客户的一份报告中写道。 尽管如此，Detrick长期仍看涨，并补充说：“从根本上看，情况仍然不错。”
