什么是子弹债券
子弹债券是一种债务工具，其全部本金在到期日立即全部支付，而不是在债券的整个存续期内进行摊销。 债券不能由发行人及早赎回，这意味着债券不可赎回。 因此，由于发行人的利率风险，子弹债券可能会支付相对较低的利率。
分解子弹债券
公司和政府都发行从短期到长期的各种期限的国债。 由子弹债券组成的投资组合通常称为子弹投资组合。 子弹债券被认为比分期偿还债券有更高的风险，因为它使发行人在单一日期具有较大的还款义务，而不是分散在多个日期的一系列较小的还款义务。 结果，相对较新的发行人或信用评级不佳的发行人可能通过摊销债券而不是子弹头债券吸引更多的投资者。 通常，子弹头债券与等价可赎回债券相比，对于投资者而言更昂贵，因为在利率下降期间，投资者可以免受债券催缴。
子弹债券定价示例
为子弹债券定价非常简单。 首先，必须计算每个期间的总付款，然后使用以下公式将其折现为现值：
现值（PV）= Pmt /（1 +（r / 2））^（p）
哪里：
Pmt =期间总付款
r =债券收益率
p =付款期限
例如，假设有面值$ 1, 000的债券。 它的收益率为5％，票息率为3％，债券在五年内每年支付两次。 根据此信息，在九个期间中将进行$ 15的优惠券付款，在一个期间（最后一个期间）中将进行$ 15的优惠券付款并支付$ 1, 000的本金。 使用公式对这些付款进行折现是：
期间1：PV = $ 15 /（1 +（5％/ 2））^（1）= $ 14.63
期间2：PV = $ 15 /（1 +（5％/ 2））^（2）= $ 14.28
期间3：PV = $ 15 /（1 +（5％/ 2））^（3）= $ 13.93
期间4：PV = $ 15 /（1 +（5％/ 2））^（4）= $ 13.59
期间5：PV = $ 15 /（1 +（5％/ 2））^（5）= $ 13.26
期间6：PV = $ 15 /（1 +（5％/ 2））^（6）= $ 12.93
期间7：PV = $ 15 /（1 +（5％/ 2））^（7）= $ 12.62
期间8：PV = $ 15 /（1 +（5％/ 2））^（8）= $ 12.31
期间9：PV = $ 15 /（1 +（5％/ 2））^（9）= $ 12.01
期间10：PV = $ 1, 015 /（1 +（5％/ 2））^（10）= $ 792.92
将这10个现值加起来等于$ 912.48，这是债券的价格。
