什么是垂直价差？
垂直点差涉及同时购买和出售相同类型（看跌期权或看涨期权）和到期但期权价格不同的期权。 “垂直”一词来自行使价的位置。 这与日历价差相反，日历价差是在相同的执行价格但到期日期 不同 的情况下同时购买和出售相同类型的期权。
了解垂直点差
交易者期望基础资产价格适度波动时，将使用垂直价差。 垂直点差主要是定向交易，可以进行调整以反映交易者对基础资产的看跌或看涨观点。 根据部署的垂直点差的类型，交易者的帐户可以贷记或借记。
由于垂直点差涉及期权的出售或售出，因此收益应部分或全部抵销购买该策略另一部分（即购买期权）所需的权利金。 结果是成本更低，风险更低。 但是，作为较低风险的回报，交易策略也将限制潜在利润。 如果投资者期望标的资产价格出现大幅的，类似趋势的变化，那么垂直点差就不是合适的策略。
有几种垂直点差。 看涨的交易者将使用看涨看涨价差，也称为多头看涨看跌价差和看跌看跌价差。 对于这两种策略，交易者都以较低的行使价购买期权，并以较高的行使价出售期权。 除了期权类型的差异外，主要差异在于现金流的时间安排。 公牛看涨期权价差导致净借方，而牛市看跌期权价差从一开始就产生净贷方。
看跌交易者利用看涨期权价差或看跌期权价差，也称为看跌期权借方价差。 对于这些策略，交易者以较低的行使价出售期权，并以较高的行使价购买期权。 在这里，空头看跌期权价差导致净借方，而空头看涨期权价差导致对交易者账户的净贷方。
重要要点
- 垂直点差涉及同时买卖相同类型（看跌期权或看涨期权）和到期但期权价格不同的期权。垂直点差主要是定向交易，可以定制以反映交易者对看跌或看涨的观点垂直点差限制了风险和潜在的回报。
计算垂直点差损益
所有示例均不包括佣金。
公牛看涨利差 ：（溢价导致净借方）
- 最大利润=行使价之间的价差-支付的净权利金。最大亏损=支付的净权利金.Breakeven点= Long Call的行使价+支付的净权利金。
熊市价差 ：（溢价产生净信用）
- 最大利润=收到的净溢价最大损失=行使价之间的价差-收到的净溢价布雷克文点=空头行使价+收到的净溢价
公牛看跌价差 ：（溢价产生净信用）
- 最大利润=收到的净权利金。最大损失=行使价之间的价差-收到的净权利金。
熊看跌价差 ：（溢价导致净借方）
- 最大利润=行使价之间的价差-支付的净权利金。最大亏损=支付的净权利金。Breakeven点= Long Put的行使价-支付的净权利金。
