什么是破产债券
当发行人未能向债务持有人（或两者）支付所需的利息或本金时，债券即告破产。 为了满足债务要求，被视为破产的破产债券发行人将不得不清算资产以偿还债券持有人。 术语“空头债券”也可以指转换价值微不足道的可转换债务证券，因为转换价格远高于标的证券的市场价值。
打破破产债券
如果债券发行失败，发行公司将被迫申请破产，因为其债务条款遭到违反。 违约的破产债券的价值远远低于其现金流量的折现值。 可转换债券等基础资产价格下跌而产生的空头债券并没有违反其盟约-它们的价值仅低于具有嵌入式期权的同等证券，并且更接近于赚钱。
债券契约包含在政府和公司债券发行所需的债券契约中。 它们是具有法律约束力的协议，旨在保护发行人和债券持有人，并概述双方的义务。 债券契约中包含的两个基本平权盟约是，要求发行人按契约中规定的时间表定期支付利息或票息，并在债券可赎回的到期日或赎回日返还债券持有人的本金。
在本金保护方面，发行公司的资本结构中债券的优先付款可以使固定收益比其他资产类别更具吸引力。 在破产的情况下，发行可转换债券，优先股和普通股之前，破产清算债券将是公司的首要义务。
债券破灭的原因
债券可以通过几种方式破产。 公司债券的最常见原因是公司的收入下降到无法再支出的程度，包括债券义务。 由于恶劣的商业条件，竞争加剧或负面事件会导致意外支出，例如不利的法律裁决，收入可能会下降。 一些公司可能能够接受短期贷款或利用现有的信贷额度来暂时弥补短缺，但是一些契约阻止发行人承担额外的债务。
州或地方政府和其他公共实体发行的市政债券也可能破产。 当发行人的创收能力由于诸如局部衰退，税基下降或费用螺旋式增长（例如公务员养老金或医疗保健义务）之类的原因而受损时，就会发生这种情况。
