加拿大起源的优先证券（COPrS）的定义
在加拿大发行的长期次级债务工具。 COPrS（发音为“ coppers”）是Merrill Lynch在1990年代中期发明的一种衍生证券。 提供此类产品的第一家公司是TransCanada PipeLines。 COPrS与优先股不同，但具有吸引力，因为它们具有类似于优先股和长期公司债券的特征。
了解加拿大起源的优先证券（COPrS）
COPrS是一种长期的无抵押债务，其评级与债券相似。 它们在多伦多证券交易所交易并按季度支付利息，尽管发行人通常可以选择将支付利息的时间连续多达20个季度。 五年后可称为COPrS，因此存在重新投资的风险。 他们的下属地位增加了另一级风险，但它们也提供了更高的收益，并且是应税投资。 尽管COPrS与债务的相似之处在于，将季度分配视为税收目的，但它们以股息和除息的方式进行交易，就像优先股一样，这意味着应计利息不会添加到市场价格。
COPrS的重要性
COPrS以其在北美主要能源公司TransCanada PipeLines Limited中担任首席融资工具的角色而闻名，该公司的业务包括加拿大天然气管道，美国天然气管道和墨西哥天然气管道，以及众多发电厂。 1996年，作为扩大其不受管制和国际业务范围的整体努力的一部分，TransCanada发行了COPrS工具，作为先前发行的“信托发起的优先证券”（TOPrS）的补充。 COPrS和TOPrS共同构成了公司优先股的一半以上。 但是，COPrS和TOPrS有一些关键区别。 明确指出：凭借TOPrS，TransCanada PipeLines保留了向投资者支付普通股而不是现金的递延利息的能力。 而且，尽管向现有优先股股东支付的最终股息受到公司优先债务契约条款的限制，但对COPrS则没有此类限制。 无论如何，TransCanada对新企业进行融资的更为保守的方法被视为对寻求较低风险状况以及相对稳定的收益和现金流量的投资者的有吸引力的选择。
美林证券已将COPrS商标注册为商标，但此后又推出了许多其他类似结构的无担保债务工具。
