资本配给

资本配给是对公司进行的新投资或新项目的数量施加限制的行为。这可以通过为投资考虑而增加较高的资本成本或通过对预算的特定部分设定上限来实现。公司可能希望在过去的投资回报低于预期的情况下实施资本配给。

分解资本配给

资本配额从本质上讲是一种管理方法，用于在多个投资机会之间分配可用资金，从而增加了公司的底线。公司接受总净现值（NPV）最高的项目组合。资本配给的首要目标是确保公司不会对资产进行过度投资。如果没有适当的配给，一家公司可能会开始实现越来越低的投资回报率，甚至可能面临财务破产。

第一种资本配给，称为“硬资本配给”。当公司在通过股权或债务筹集额外资金时遇到问题。配给产生于减少支出的外部需求，并可能导致资金不足以资助未来的项目。

第二类配给称为“软资本配给”或内部配给。这种配给是由于公司的内部政策引起的。例如，一个财务保守的公司可能需要很高的资本回报率才能接受一个项目，并自行实施自己的资本配给。

例如，假设ABC Corp.的资本成本为10％，但该公司承担了太多项目，其中许多项目是不完整的。这导致公司的实际投资回报率大大低于10％。因此，管理层决定通过将新项目的资本成本提高到15％来限制新项目的数量。开始更少的新项目将使公司有更多的时间和资源来完成现有项目。

资本配给会影响公司的底线，并决定公司可以分配的股利和奖励股东。举一个现实的例子，康明斯公司（Cummins，Inc.）是一家提供天然气发动机和相关技术的上市公司，需要非常了解其资本配给及其对股价的影响。截至2016年3月，该公司董事会已决定以向投资者提供接近4％的股息收益率的方式分配资本。

该公司已对其资本进行了定量分配，以便其现有投资使其能够长期向其股东支付越来越多的股息。然而，股东们已经开始期望股息的增加，而股息的减少都会损害其股价。因此，该公司需要合理地分配其资本并有效地投资于项目，从而增加其底线，从而使其能够提高股息收益率或提高其实际每股股息。