在实践中广泛使用的资本资产定价模型（CAPM）既有优点也有缺点。
CAPM模型：概述
资本资产定价模型（CAPM）是一种财务理论，可在所需的投资收益与风险之间建立线性关系。 该模型基于资产的beta，无风险利率（通常是国库券利率）和股票风险溢价之间的关系，或者市场预期收益减去无风险利率之间的关系。
</ s> </ s> </ s> E（ri）= Rf +βi（E（rm（））-Rf）其中：E（ri）=金融资产所需的收益iRf =无风险收益率βi=金融的贝塔值资产我
该模型的核心是其基本假设，许多人批评该假设不切实际，并可能为其某些主要缺陷提供基础。 没有一个模型是完美的，但是每个模型都应具有使其实用和适用的一些特征。
CAPM模型的优势
CAPM的应用具有许多优点，包括：
使用方便
CAPM是一种简单的计算，可以轻松地进行压力测试，以得出一系列可能的结果，从而对所需的回报率提供信心。
重要要点
- CAPM是一种广泛使用的回报模型，易于计算和压力测试，因其不切实际的假设而受到批评，尽管存在这些批评，但CAPM在许多情况下都比DDM或WACC模型提供了更有用的结果。
多元化投资组合
投资者持有与市场投资组合类似的多元化投资组合的假设消除了非系统性（特定）风险。
系统性风险
CAPM考虑了系统风险（beta），而其他收益率模型（例如股息折现模型（DDM））则将其排除在外。 系统性或市场风险是一个重要的变量，因为它是无法预见的，因此通常不能完全减轻。
业务和财务风险可变性
当企业调查机会时，如果企业组合和融资与当前企业不同，则无法使用其他要求的收益计算，例如加权平均资本成本（WACC）。 但是，CAPM可以。
当与投资组合的其他方面结合使用时，CAPM可以提供无与伦比的收益数据，可以支持或消除潜在的投资。
CAPM模型的缺点
像许多科学模型一样，CAPM也有其缺点。 主要缺点体现在模型的输入和假设中，包括：
无风险利率（Rf）
通常用作R f的利率是短期政府债券的收益率。 使用此输入的问题在于，收益率每天都会变化，从而导致波动。
市场回报率（Rm）
市场收益可以描述为市场资本收益和股利的总和。 当在任何给定时间市场回报可能为负时，就会出现问题。 结果，利用长期市场收益来平滑收益。 另一个问题是，这些收益是前瞻性的，可能无法代表未来的市场收益。
以无风险利率借款的能力
CAPM基于四个主要假设，其中一个反映了不现实的现实情况。 实际上，这种假设（即投资者可以无风险利率借贷）是无法实现的。 个人投资者无法以与美国政府相同的利率借入（或借出）。 因此，所需的最小返回线实际上可能比模型计算的要陡峭（提供更低的返回）。
确定项目代理Beta
使用CAPM评估投资的企业需要找到反映该项目或投资的beta。 通常，代理beta是必需的。 但是，准确地确定一个人以正确评估该项目是困难的，并且会影响结果的可靠性。
