您是否有兴趣投资于一个拥有高于平均水平的历史回报，强大的资本回报，政府强制执行的竞争限制以及对维持人们的生活质量至关重要的产品的行业？ 如果您知道存在巨大的前期开发费用，高失败率，不断有可能的竞争对手以及强制执行严格，有时是任意标准的联邦监管机构，您是否还会感兴趣？
毫无疑问，医疗技术为投资者提供了以上所有条件。 不过，问题是，投资者需要了解什么才能最有效地利用该领域的机会。 虽然没有万无一失的保证，也没有绕开尽职调查的捷径，但是有一些提示可以帮助您在这个充满活力的领域做出更好的投资决策。 继续阅读以了解它们是什么。
寻找创新者，而不是追随者
在考虑潜在的医疗技术投资时，通常最好寻找一家致力于新技术和创新的公司。 新产品通常会提供更好的性能（给患者带来更好的结果，让医生更容易使用等），而这些改进通常会要求溢价，并推动市场份额转向新产品。
评估给定公司是否专注于创新的最佳方法是查看公司的产品渠道和研发（R&D）努力。 小型公司通常对当前正在进行的项目非常先行（通常这是管理层与投资者谈论的唯一一件事），但是大型公司通常不会透露太多信息。 在这种情况下，请尝试使用经验法则-如果一家公司在研发方面的支出少于其收入的10％，那就要多加怀疑。
不要出汗细节
在医疗技术投资中不需要专家级的医学知识。 实际上，即使是最聪明的医学家，在看待医学技术的未来时也有不同的记录，因此投资者永远不应被针对特定股票或疗法的“医学专家”所吓倒。
阅读公司产品治疗（或打算治疗）的疾病或状况当然是值得的，并且互联网几乎提供了构成可行市场机会的几乎所有医疗状况的大量信息。 从同行评审的期刊论文到患者的个人博客，任何投资者都可以了解治疗任何疾病的驱动因素。
了解生命周期
医疗技术公司的生命周期中有几个关键点，每个阶段对投资者都有一定的影响。
初创公司通常会面临多年的亏损和现金流出，因为管理层试图通过临床试验，通过监管机构并推向市场来领导新产品。 在这里，资产负债表上的现金量，产品的有效性和管理团队的坦率至关重要。 假设临床数据是阳性的，该公司最终将面对FDA和随之而来的竖起大拇指/反对大拇指的决定。
如果一家公司获得了FDA的批准，则下一阶段将是市场启动和销售增长。 在这里，对于公司而言，拥有一支稳定的营销团队（或合作伙伴）至关重要。 寻找强劲的初始销售增长，但不要期望现在有利润。
一旦公司实现盈利，游戏就会改变。 简而言之，很少有医疗技术公司成熟为大型独立参与者。 在大多数情况下，公司被收购或试图通过收购扩大自身规模。 这意味着投资者应谨慎对待交易，并提防那些为通过并购而增长的公司付出过高的代价。
对于那些确实将自己确立为大型，独立参与者的公司而言，这里的生命周期对投资者来说是一个熟悉的过程：这是管理现有业务，推出新产品以及促进股东价值增长的连续过程。
不要忘记政府
如果医疗技术存在其他公司不常见的风险因素，那么政府在多个业务部门中的重要作用就是政府。
首先，FDA可以有效地确定公司是否可以在美国开展业务。在可以合法出售设备之前，FDA必须批准其销售。 尽管并非所有产品的批准都需要昂贵的临床试验，但大多数可为该行业带来可观收入增长的产品在FDA允许其销售之前，确实需要有关功效和安全性的大量数据。
值得一提的是，批准并没有结束故事。 FDA要求进行持续的监视和报告，并且如果在随后的几年中发现隐患，可以从市场上订购设备。
尽管这似乎很简单，但FDA的一项授权要求它必须对各种因素敏感。 该机构必须保护公众的安全，但是在新设备或疗法的风险和报酬之间进行适当的权衡是主观的。 使事情变得复杂的是，FDA对于这种权衡的态度似乎随着时间的流逝而消退。 投资者可以选择那些已经在市场上拥有一套经过批准的产品或拥有非常强大的开发中产品数据的公司，从而将其投资组合的风险降至最低。
政府在确定医疗技术公司是否可以为其设备和疗法获得报酬方面也发挥着作用。 医疗保险是美国人支付医疗费用的主要因素，而且如果政府撤回愿意为各种疗法或设备支付多少费用，这可能会对医疗行业产生重大影响。 实际上，私人保险公司在制定自己的承保政策时通常会从医疗保险的决定中获得启发。
接受不同的评估方法
简而言之，医疗技术的评估标准有些不同。 如果您查看许多领先的医疗技术股票，例如Alcon（ACL），Stryker（SYK），Boston Scientific（BSX）和Medtronic（MDT），您会发现历史比率高于（有时甚至远高于）标准普尔500个索引级别，包括：
- EV / EBITDA（EV =企业价值）
但是，随着时间的流逝，医疗技术股通常跑赢标准普尔500指数，并在大盘表现不佳的时期保持相对较好的表现。
并非没有论据支持更稳健的估值。 这个行业的利润率和平均投资回报率高于平均水平，不惧怕通用竞争对手，并且提供的需求具有相当的弹性。 毕竟，一个人也许可以推迟购买新车或电视，直到经济好转，但他们不能推迟治疗心脏病或髋部骨折。
刚接触医疗技术的投资者还应该认识到，无论好坏，市销率都是这些股票的常用指标（尤其是中小盘股）。 实际上，交易价格低于销售价格比4的新兴医疗技术股票可能被视为买入，而交易价格高于8的股票可能被视为价格过高或至少过热。
底线
医疗技术是一个充满活力的部门，几乎每年都有新技术和新产品出现。 许多投资者回避是因为他们错误地认为这太复杂了，因此常常会有被忽视的投资机会。 毫无疑问，要加快医疗技术公司及其股票的开发速度，需要花些功夫，但是对任何其他行业而言，这都不是一件容易的事。 如果投资者采取有条理的方法来研究和评估该行业的股票，他们应该发现对医疗技术的投资肯定属于个人投资者的能力范围。
