股权估值：可比方法

股权估值的主要目的是估计公司或其证券的价值。 任何基本价值技术的关键假设是，证券（在本例中为股票或股票）的价值最终取决于公司基础业务的基本面。 共有三种主要的股权估值模型：现金流量折现（DCF），成本和可比（或可比）方法。 可比模型是一种相对估值方法。

可比方法的基本前提是，股票的价值应与相似类别中的其他股票有些相似。 对于股票，这可以通过将公司与其主要竞争对手或至少与经营类似业务的竞争对手进行比较来确定。 相似公司之间的价值差异可能会带来机会。 希望这意味着股票被低估，可以购买和持有，直到价值增加。 相反的情况可能成立，这可能提供做空股票或将投资组合定位以从其价格下跌中获利的机会。

重要要点

• 共有三种主要的股权估值模型：折现现金流量（DCF），成本和可比（或可比）方法。可比模型是相对估值方法。 第一种是最常见的方法，着眼于一家公司及其同行的市场可比性。第二种可比较性的方法着眼于市场交易，在这种交易中，类似的公司或部门被其他竞争对手，私募股权公司或其他大型公司收购或收购，财大气粗的投资者。

补偿模型的类型

有两种主要的可比方法。 第一种是最常见的，着眼于一家公司及其同行的市场可比性。 常见的市场倍数包括：企业价值对销售（EV / S），企业倍数，市盈率（P / E），市净率（P / B）和无价-现金流量（P / FCF）。

为了更好地表明公司如何与竞争对手进行比较，分析师还可以查看其利润水平如何进行比较。 例如，一个激进投资者可以提出这样一个论点，即一家平均水平低于同行的公司已经做好了扭亏为盈的准备，如果出现改善，则其价值会随之增加。

第二种可比方法是研究市场交易，其中类似的公司或至少类似的部门被其他竞争对手，私募股权公司或其他类别的，资金雄厚的大型投资者收购或收购。 使用这种方法，投资者可以感受到股票的价值。 结合使用市场统计数据将公司与主要竞争对手进行比较，可以估计倍数可以得出对公司价值的合理估计。

股权估值：可比方法

补偿方法示例

通过一个例子可以最好地说明可比方法。 以下是对美国最大，最多元化的化工公司的分析

伊士曼化学（NYSE：EMN）

可比公司估值

公司	价钱	企业价值（EV） 百万	收入（TTM） 百万	每股收益（TTM）	每股自由现金流（FCF）（2012年）	EV÷Rev.	价格÷收益	价格÷FCF	毛利率（TTM）	营业保证金（TTM）
伊士曼化学公司（纽约证券交易所： EMN）	$ 80.92	$ 17, 310.00	$ 8, 588.00	$ 3.38	$ 4.41	2	23.9	18.3	22.70％	8.70％
陶氏化学（NYSE：DOW）	$ 36.06	$ 57, 850.00	$ 56, 514.00	$ 2.17	$ 1.24	1个	16.6	29.1	16.60％	7.90％
杜邦（NYSE：DD）	$ 59.20	$ 62, 750.00	$ 35, 411.00	$ 4.81	$ 3.24	1.8	12.3	18.3	26.40％	8.40％
空气化工产品公司（纽约证券交易所： APD）	$ 106.87	$ 28, 130.00	$ 10, 200.00	$ 4.68	$ 1.14	2.8	22.8	93.7	26.40％	13.00％
亨斯迈化学（NYSE： 匈奴	$ 18.06	$ 8, 290.00	$ 10, 892.00	$ 0.41	$ 1.50	0.8	44	12	16.10％	1.70％
所选倍数的平均值		$ 34, 866.00	$ 24, 321.00			1.7	24	34.3	21.60％	7.90％