标准普尔500指数（SPX）已飙升至历史新高，许多投资者担心不可避免的逆转何时到来，将持续多久以及持续多久。 波士顿的投资管理公司Grantham，Mayo和van Otterloo（GMO）的资产分配团队由著名的资金经理和市场专家Jeremy Grantham共同创立，预测未来几年的负回报。
具体而言，GMO预测，根据《商业内幕》（Business Insider）的一份报告，在未来7年中，大型美国股票（例如，标准普尔500指数的股票）将提供每年约-2.7％的通胀调整后实际回报。 鉴于美国大型股票一直是表现最出色的股票，而小型公司的股票在过去一年中已经下跌，这将是一个重大转变。
重要要点
- 大盘美国股票在未来7年将录得负实际回报。国际股票提供有吸引力的估值并会上涨。债券将不会提供避风港。
对投资者的意义
格兰瑟姆（Grantham）作为熊市的历史悠久，他预测2000年和2008年的市场崩盘。 GMO管理着约600亿美元的资产。
GMO研究了11种资产类别，得出的结论是，新兴市场股票，尤其是新兴市场价值股票在未来7年中前景最光明。 对于这些资产类别，GMO项目的年平均实际收益分别为5.0％和9.5％。 他们还预测国际小型股的年度实际收益为2.3％，国际大型股的1.2％。
BMO写道，“美国和国际股票之间的估值差距最接近历史上最大的差距。” 他们补充说：“我们继续偏爱新兴市场股票，尤其是新兴市场的股票，并且看到了国际价值股票的吸引力。在美国，小盘股已经成为我们的主要吸引力。” BMO并未发布对美国小盘股价值的数字预测，但他们预计，在未来7年中，美国小盘股整体将仅产生0.1％的年平均实际回报率。
总体而言，GMO认为，近年来价格落后的合理定价的价值型股票现在有望卷土重来。 随着成长型股票的估值变得越来越高，具有长期稳定盈利，现金流和股息历史的价值型股票应该会越来越具有吸引力。
同时，GMO预测，他们研究的所有4类债务的实际负收益为：美国债券，对冲的国际债券，新兴市场债券和受通胀保护的债券。 鉴于债务是担心股票估值的投资者的传统避风港，这绝对是一个逆势交易。 的确，正是由于这个原因，债券ETF的资金流入量创历史新高。
展望未来
并非只有杰里米·格兰瑟姆（Jeremy Grantham）和他在GMO的同事们预测未来股市收益会急剧下降。 其他值得注意的数据包括经济学家罗伯特·席勒（Robert Shiller），洛伊特霍尔德集团（The Leuthold Group）的吉姆·保尔森（Jim Paulsen）和古根海姆投资公司（Guggenheim Investments）的斯科特·米纳德（Scott Minerd），如上一故事所述。 他们都断言，根据历史，最近的回报是不可持续的。
就Grantham和GMO而言，最近几个月他们变得更加悲观。 正如同一故事中所详述的，3月，他们预测未来20年美国股票的实际回报率将在每年2％至3％的范围内，而过去100年的平均回报率约为6％。
