资本成本与贴现率：概述
资本成本是指通过债务或权益资本为业务活动融资的实际成本。 折现率是用于在标准折现现金流分析中确定未来现金流的现值的利率。
许多公司计算其加权平均资本成本（WACC），并将其用作新项目预算的折现率。 这个数字对于为公司股权产生公允价值至关重要。
贴现率还可以指美联储通过其贴现窗口向商业银行收取的利率。
重要要点
- 资本成本是指通过债务或权益资本为业务活动融资的实际成本。 许多公司计算WACC并将其用作新项目预算的折现率。折现率还可以指美联储通过其折现窗口向商业银行收取的利率。
资金成本
衡量资本成本的另一种方法是公司所需的回报。 该公司的贷方和所有者不免费提供融资。 他们希望因延迟消费和承担投资风险而获得报酬。 资本成本有助于建立公司必须达到的基准回报，以偿还其债务和股权投资者。
计算资本成本最广泛使用的方法是所有资本投资来源的相对权重，然后相应地调整所需的收益。
如果一家公司完全通过债券或其他贷款来融资，则其资本成本将等于其债务成本。 相反，如果公司完全通过普通股或优先股发行融资，则资本成本将等于其股权成本。 由于大多数公司将债务和股权融资相结合，因此WACC有助于将债务成本和股权成本转化为一个有意义的数字。
早期公司通常没有大量资产可用于债务融资的抵押品。 因此，对于大多数这些公司而言，股权融资成为其默认的融资方式。
债务融资的优势是比股权融资更具税收效率，因为利息费用是可抵税的，普通股的股利必须以税后美元支付。 但是，过多的债务可能会导致危险的高杠杆率，从而导致贷方寻求更高的利率来抵消更高的违约风险。
折扣率
仅当一家公司的预期收入大于预期成本时才进行新项目才有意义-换句话说，它需要盈利。 折现率使我们有可能估算当前项目的未来现金流量的价值。 折现率越高，实现该项目成功所需的收入所需的当前投资越小。
WACC用作折现率在预算中至关重要，以便为公司股权产生公允价值。
只有在公司估算了项目的自由现金流量之后，才能确定适当的折现率。 一旦公司获得自由现金流量数字，可以对其进行折现以确定净现值。
设置折现率并不总是那么简单。 即使许多公司使用WACC代替折现率，也可以使用其他方法。 如果新项目的风险远高于公司的正常运营，则最好使用资本资产定价模型来计算特定于项目的折现率。 正常的资本成本不能代替此类项目的风险溢价。
