优惠券等效率（CER）是多少？
票息当量率（CER）是用于比较零息票和票息固定收益证券的票息率的替代计算。 它是零息票债券的年化收益率，就像它支付了息票时一样，也称为债券当量收益率（BEY）或息票当量收益率（CEY）。
息票当量率（CER）的公式为
</ s> </ s> </ s> CR =市场价格面值-市场价格×到期日之前的天数360其中：
如何计算优惠券当量率（CER）
优惠券当量费率（CER）计算如下：
- 找到债券交易的折价，即面值减去市场价值，然后将折价除以市场价格，将360除以到期日的天数，然后将该数字（从3开始）乘以该数字。发现在没有。 2。
优惠券等效率（CER）会告诉您什么？
票息当量利率（CER）允许投资者将零息票债券与付息票息债券进行比较。 尽管大多数债券每年或半年支付给投资者利息，但有些债券（称为零息债券）根本不支付利息，而是以低于面值的折扣发行。
债券到期时，投资者会获得这些折价债券的回报。 为了将息票支付证券的收益与零息票的收益相对进行比较，分析人员使用了息票等价率公式。 票息当量率（CER）表示短期债务证券的年化收益率，该收益率通常以银行折扣为基础进行报价，以使收益率可与附息债券的报价相提并论。
实际上，它说明了折扣工具（例如零息票，国库券或商业票据）上的息票利率是多少，如果该工具带有息票并以票面价值出售。
由于债券的报价利率是根据票面价值计算的，因此，将折价发行的债券的利率与其他息票债券进行比较时不准确。 折扣或零息债券不以票面价值出售。 它们以折扣价出售，并且投资者通常会收到比其到期时投资更多的收益。 因此，使用CER更准确，因为它使用投资者的初始投资作为收益的基础。
如何使用优惠券当量率（CER）的示例
例如，一张在91天后到期的10, 000美元的美国国库券的售价为9, 800美元。 其票面等价率为8.08％，或（（（$ 10, 000-$ 9, 800）/（$ 9, 800））*（360/91），即0.0204 * 3.96。 与支付8％年息票的债券相比，我们选择零息票债券，因为它具有较高的8.08％的利率。
或者考虑当前（截至2019年1月）到期的零息美国国债STRIP，该债券于2019年8月15日到期。截至2019年1月29日，票面价值为100美元，市场价格为98.63美元。 ）为2.54％，或（（（$ 100-$ 98.63）/（$ 98.63）*（360/198）。
息票当量率（CER）与到期收益率之间的差异
到期收益率是投资者持有债券到期所能获得的理论收益。 但是，与票面当量收益率（CER）不同的是，到期收益率（YTM）考虑了复利。 两者均以年率表示。
使用优惠券等效率（CER）的局限性
票息当量率是计算债券收益率的另一种方法。 票息当量率允许将零息票债券与不同期限的债券进行比较。 但是，这是名义收益，没有考虑复利。
了解有关优惠券等效率（CER）的更多信息
为了更好地分析债券，有关如何比较不同债券的收益率。
重要要点
- 票面等价率是零息债券（例如国库券和商业票据）的年化收益率，可用于比较零息债券和其他固定收益证券。 这是名义收益，未考虑复利。
