什么是担保权益套利？
担保权益套利是一种策略，其中投资者使用远期合约对冲汇率风险。 涵盖利率套利的做法是利用有利的利率差异投资于高收益货币，并通过远期货币合约对冲汇率风险。
套期保值套利只有在对冲汇率风险的成本小于投资于高收益货币所产生的额外收益（即套利）时才有可能。
担保利息套利
担保权益套利的基础
担保利率套利的回报往往很小，尤其是在竞争激烈或信息不对称程度相对较低的市场中。 造成这种情况的部分原因是现代通信技术的出现。 研究表明，由于信息流变慢，在黄金标准期内，英镑和美元之间的套利利息套利显着增加。
尽管百分比增益变小，但考虑到音量，则百分比很大。 100美元获得4美分的收益并不多，但是当涉及到数百万美元时，看起来要好得多。 这种策略的缺点是，跨不同货币同时进行交易会带来复杂性。
这种套利机会并不常见，因为市场参与者会争先恐后地利用套利机会（如果存在的话），由此产生的需求将迅速纠正这种不平衡。 采取该策略的投资者正在同时进行现货和远期市场交易，其总体目标是通过货币对的组合获得无风险的利润。
重要要点
- 担保权益套利使用对现货和远期合约市场之间的利率差进行套利的策略，以对冲货币市场中的利率风险。这种套利形式很复杂，并且每笔交易的回报率很低。 但是贸易量有可能增加回报。
担保权益套利的例子
请注意，远期汇率基于两种货币之间的利率差异。 举一个简单的例子，假设货币X和货币Y在现货市场上按平价交易（即X = Y），而X的一年期利率为2％，Y的一年期利率为4％。 因此，该货币对的一年期远期汇率为X = 1.0196 Y（不进行精确的数学计算，远期汇率是根据计算得出）。
远期汇率和即期汇率之间的差被称为“掉期点”，在这种情况下为196（1.0196 – 1.0000）。 通常，利率较低的货币将比利率较高的货币远期溢价交易。 从上面的示例中可以看出，X和Y在现货市场上的交易价格相等，但是在一年期远期市场中，X的每个单位获取1.0196 Y（为简单起见，忽略了买卖差价）。
在这种情况下，只有在对冲成本小于利率差异的情况下才有可能进行套利利息套利。 假设从现在开始一年后在期货市场上购买X所需的掉期点数仅为125（而不是由利率差确定的196点）。 这意味着X和Y的一年远期汇率为X = 1.0125Y。
因此，精明的投资者可以利用以下套利机会-
- 以每年2％的利率借入500, 000货币X，这意味着一年后的总贷款偿还债务为510, 000X。将500, 000 X转换为Y（因为它提供了更高的一年期利率），即期利率为1.00。锁定500, 000 Y存款金额的4％利率，并同时签订远期合约，以一年期远期汇率将存款的全部到期金额（计算为520, 000 Y）转换为货币X X = 1.0125Y。一年后，按合同规定的利率1.0125结算远期合约，这将给投资者513, 580X。偿还贷款额510, 000 X，并结清差额3, 580X。
