货币叠加是指投资者将货币风险管理外包给一家专业公司，称为叠加管理器。 通常用于机构投资者的国际投资组合中，用于将货币风险的管理与投资者的资金经理的资产分配和证券选择决策区分开来。 货币叠加法旨在降低投资于国际股票所带来的针对特定货币的风险。
分解货币覆盖
货币叠加是一项服务，旨在使投资者能够查找全球股票和债券，而不必考虑东道国货币政策对其投资组合的影响。 由叠加管理器执行的货币对冲正“叠加”在其他资金管理器创建的投资组合上。
为什么需要货币叠加
货币风险管理是所有直接拥有国际资产的投资组合都需要处理的事情。 如果美国的投资者持有日本股票，而日元和美元的相对价值没有变化，那么日本持有的盈亏将不受货币波动的影响。 但是，由于货币始终相互波动，所以这种情况很少见。 这些波动可以追溯到经济释放，政治发展，自然灾害等。 因此，如果美元兑日元走弱，则持有日本股票的同一位投资者将受益，因为该股票的任何利润都带有货币溢价。 当然，美元兑日圆升值会侵蚀任何利润，并加剧相同日本国债的损失。
为了应对这些极端情况，全球投资者必须对冲自己的投资组合以应对货币风险-或对即将到来的汇率波动具有先见之明，并相应地重新定位全球资产。 在实践中，套期保值通常通过合同或补充外汇交易进行。 在全球拥有大量股份的情况下，对冲投资组合与投资一样耗时。 输入专业公司提供的货币叠加。 机构投资者可以专注于投资，货币覆盖管理者将负责货币。
被动与主动货币叠加
货币覆盖可以是被动的也可以是主动的。 被动货币对冲是对外国资产的对冲，其目的是将外汇敞口转回基金的本币。 这锁定了合同期间的汇率，并且随着旧合同的到期，新合同开始生效。 这消除了货币风险，而没有试图从中获得任何好处。 活跃的货币叠加旨在限制下行货币的敞口，同时也增加有利的货币波动带来的回报。 如果再回到这个例子，日元兑美元会升值。 有效的货币叠加将尝试从该变动中获取超额收益，而不是简单地将其转移回基础货币。 为了获得这些超额收益，总投资组合的一部分不予套期保值，套期交易经理就货币头寸做出决定，以创造获利机会。
