货币互换与利率互换：概述
掉期是指涉及现金流量交换的两方之间的衍生合同。 交易对方同意接受一组现金流量，同时支付另一组现金流量。 利率掉期涉及交换利息支付，而货币掉期涉及将一种货币的现金量与另一种货币的相同量交换。
重要要点
- 掉期是衍生工具合约，其中一个交易方同意与另一交易方交换现金流量。利率掉期涉及交换从两种不同利率（例如固定利率与浮动利率）产生的现金流量。货币掉期涉及将两种不同货币产生的现金流量交换至对冲对抗汇率波动。
利率掉期
利率掉期是一种金融衍生工具合同，其中，两方同意交换其利率现金流量。 利率掉期通常涉及固定和浮动利率的预定名义金额之间的交换。
例如，假设银行ABC拥有1000万美元的投资，它每月支付伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）加3％。 因此，这被视为浮动支付，因为随着伦敦银行同业拆借利率的波动，现金流量也随之变化。 另一方面，假设DEF银行拥有1000万美元的投资，每月固定利率为5％。 银行ABC决定宁愿收取固定的每月付款，而银行DEF决定趁机接受更高的付款。 因此，两家银行同意签订利率掉期合同。 ABC银行同意按名义金额1000万美元每月向银行DEF支付伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）加3％。 银行DEF同意按名义金额1000万美元向银行ABC支付固定的5％每月利率。
再举一个例子，假设保罗更喜欢固定利率贷款，并且可以浮动利率（LIBOR + 0.5％）或固定利率（10.75％）获得贷款。 玛丽更喜欢浮动利率贷款，并且有浮动利率（LIBOR + 0.25％）或固定利率（10％）的贷款。 由于信用等级更高，因此在浮动利率市场（0.25％）和固定利率市场（0.75％）上，Mary都比Paul更具优势。 她在固定利率市场上的优势更大，因此她获得了固定利率贷款。 但是，由于她更喜欢浮动利率，因此她与银行签订了掉期合约以支付伦敦银行同业拆借利率并获得10％的固定利率。
保罗向贷方支付（LIBOR + 0.5％）并向银行支付10.10％，然后从银行接收LIBOR。 他的净付款是10.6％（固定）。 掉期有效地将他最初的浮动付款转换为固定汇率，从而使他获得了最经济的汇率。 同样，玛丽向贷方支付10％的利息，向银行支付伦敦银行同业拆借利率，并从银行收取10％的利息。 她的净付款为LIBOR（浮动）。 掉期有效地将她原来的固定付款转换为所需的浮动，从而获得了最经济的汇率。 银行从保罗收到的款项中扣除0.10％，并付给玛丽。 （请参阅相关文章：如何评估利率掉期。）
货币掉期
相反，货币掉期是双方之间的外汇交换协议，用于将一种货币的现金流量交换为另一种货币。 虽然货币掉期涉及两种货币，但利率掉期仅处理一种货币。
例如，假设银行XYZ在美国经营且仅以美元交易，而银行QRS在俄罗斯经营且仅以卢布交易。 假设银行QRS在美国的投资价值为500万美元。 假设两家银行同意进行货币互换。 XYZ银行同意按名义金额500万美元每月向银行DEF支付伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）加1％。 银行QRS同意按名义金额253, 697, 500俄罗斯卢布向银行ABC支付固定的5％月利率，假设1美元等于50.74卢布。
通过达成互换协议，两家公司都能获得低成本贷款并对冲利率波动。 货币掉期中也存在变化，包括固定对浮动和浮动对浮动。 总而言之，当事方能够对冲外汇汇率的波动，确保提高的贷款利率并获得外资。
