衍生产品公司（DPC）

衍生产品公司是什么意思？

衍生产品公司是创建为金融衍生产品交易对手方的特殊目的实体。 衍生产品公司通常会出示要出售的衍生产品，或者它们可能会保证现有的衍生产品，或者是衍生交易中两个其他方之间的中介。 衍生产品公司也可以称为“结构化DPC”或“信用衍生产品公司（CDPC）”。

了解衍生产品公司（DPC）

衍生产品公司通常是由证券公司或银行创建的子公司。 这些实体经过精心构造，并根据特定的风险管理策略进行运营，以便以最少的资本获得AAA信用等级。 这些公司主要涉及信用衍生产品，例如信用违约掉期，但也可能参与利率，货币和股票衍生产品市场。 衍生产品公司主要服务于其他希望对冲风险的业务，例如货币波动，利率变化，合同违约和其他借贷风险。

衍生产品公司的创立

衍生产品公司成立于1990年代。 在许多方面，正是迈克尔·米尔肯的故乡德雷克塞尔·伯纳姆·兰伯特（Drexel Burnham Lambert）的破产和破产，才使金融机构意识到衍生工具书中的信用风险。 当公司在1990年倒闭时，它拥有约200个交易对手的名义价值敞口300亿美元。 看到对手方敞口的规模和数量，公司创建了以评级为导向的DPC来处理衍生产品账本。 金融机构专门设计了这些子公司，使其信用评级高于母公司，因此它们能够以更少的资本运作，因为当实体为AAA时，任何交易的交易对手都不太可能要求抵押。 简而言之，DPC为这些机构提供了一个更安全的场所，使它们通常可以与其母公司的客户作为对手方进行衍生品交易。

衍生产品公司如何运作

衍生产品公司通常使用定量模型来管理其承担的信用风险，并每天分配必要的资本。 通常通过与母公司进行镜像交易来对冲更大的市场风险，而使衍生产品公司承担信用风险。 当然，应在现有模型和准则中仔细管理此信用风险，以维持DPC的总体风险和评级。

即使在这种高度结构化的环境中，DPC也会受到伤害。 任何会严重影响DPC信用评级的因素都会触发公司的倒闭，在这一阶段中，公司不会签订新合同，而是通过查看帐簿上的风险和时间表来计划自己的目标。 这发生在2008年，当时金融危机升级，这实际上表明DPC的风险控制远比其某些母公司强大，而这些母公司由于与外部DPC所涉及的其他工具的关系而严重受挫。