近几十年来，随着越来越多的衍生工具的推出提供了新的资金管理方式，投资变得越来越复杂。 使用衍生工具来对冲风险和提高回报已有几代人的历史了，特别是在农业行业中，在该行业中，合同的一方同意将商品或牲畜出售给同意在特定地点购买商品或牲畜的对方特定日期的价格。 首次引入时，这种契约式方法具有革命性，取代了简单的握手。
最简单的衍生品投资允许个人购买或出售有价证券的期权。 投资者不拥有标的资产，但他或她通过与交易对手或交易所达成的协议押注价格走势。 衍生工具有很多类型，包括期权，掉期，期货和远期合约。 衍生工具在引起各种风险的同时具有多种用途，但通常被认为是参与金融市场的良好方式。
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普通民众很难理解衍生词，因为它们具有独特的语言。 例如，许多工具的交易对手正在交易的另一端。 每个衍生工具都有一个基础资产，该资产决定了其定价，风险和基本期限结构。 标的资产的预期风险影响衍生工具的预期风险。
衍生产品的定价可能具有行使价，即行使价。 固定收益衍生产品也可能存在看涨价格，这表示发行人可以转换证券的价格。 许多衍生品迫使投资者采取多头的立场，持空头立场或空头头寸，包括多头和空头特征。
衍生产品如何适合投资组合
投资者通常使用衍生工具的原因有三个：对冲头寸，增加杠杆作用或推测资产的走势。 对冲头寸通常是为了防止或确保资产风险。 例如，如果股票的所有者想要保护投资组合免受下跌的影响，则购买认沽期权。 如果股票上涨，该股东就能赚钱，但是如果股票下跌是因为认沽期权得到回报，那么该股东也会赚钱或亏损更少。
衍生产品可以大大提高杠杆作用。 通过选择权杠杆在动荡的市场中尤其有效。 当标的资产的价格大幅波动并朝着有利的方向移动时，因为期权会放大这种波动。 许多投资者关注芝加哥期权交易所波动率指数（VIX）来衡量潜在杠杆，因为它还预测了标准普尔500指数期权的波动性。 出于明显的原因。 高波动性会增加看跌期权和看涨期权的价值和成本。
投资者还使用衍生品通过投机来押注资产的未来价格。 大型投机行为可以廉价地执行，因为期权为投资者提供了以基础资产成本的一小部分杠杆其头寸的能力。
衍生工具101
交易衍生品
可以通过两种方式买卖衍生产品：场外交易（OTC）或交易所交易。 场外交易衍生产品是在不受监管的场所中由各方之间私下订立的合同，例如掉期协议，而在交易所交易的衍生产品是标准化合同。 在场外交易时，交易对手存在风险，因为合同不受监管，而交易所衍生产品则不受此风险影响，因为清算所充当中介人。
衍生产品类型
合同共有三种基本类型：期权，掉期和期货/远期合同-每种类型都有很多变化。 期权是赋予权利但没有义务购买或出售资产的合同。 投资者通常在不希望在基础资产中持仓但仍希望在价格大幅波动的情况下增加敞口时使用期权合约。
有很多选择策略，但最常见的是：
- 多头看涨期权-您认为有价证券的价格将会上涨，并且会购买（拥有）拥有（看涨）该证券的权利。 作为长期看涨期权的持有人，如果有价证券的价格比行使价高出为看涨期权支付的权利金，则收益为正。 多头看跌期权-您认为有价证券的价格将会下跌，并拥有购买（卖出）该证券的权利（多头）。 作为多头看跌期权的持有人，如果有价证券的价格低于行权价格高出为看跌期权支付的权利金，则收益为正。 空头赎回-您相信有价证券的价格会下跌，并会卖出（编写）看涨期权。 如果您卖出看涨期权，则对方（多头看涨期权）可以控制是否行使该期权，因为您放弃了做空期权的控制权。 作为看涨期权的发起人，如果有价证券价格下跌，则收益等于看涨期权买主收到的溢价，但是，如果有价证券的涨幅超过行使价加溢价，则您亏损。 空头看跌期权-您认为该证券的价格将上涨并卖出（写出）看跌期权。 作为看跌期权的发行人，如果有价证券的价格上涨，则收益等于看跌期权的买方收到的溢价，但如果有价证券的价格低于行使价减去溢价，则您亏损。
掉期是交易对手交换现金流量或与不同投资相关的其他变量的衍生产品。 很多时候会发生掉期，因为一方具有比较优势，例如以可变利率借入资金，而另一方可以以固定利率自由地借入更多资金。 交换的最简单的变体称为“普通香草”，但有很多类型，包括：
- 利率掉期 -双方将固定利率贷款交换为浮动利率贷款。 如果一方拥有固定利率贷款但具有浮动利率负债，则他或她可以与另一方进行掉期交易，并将固定利率转换为浮动利率以匹配负债。 利率掉期也可以通过期权策略输入，而掉期赋予所有者权利，但没有义务进行掉期。 货币掉期 -一方将一种货币的贷款付款和本金交换为另一种货币的付款和本金。 商品掉期 -合约双方当事人同意交换现金流量的合同，现金流量取决于基础商品的价格。
远期和未来合同的当事方同意在将来以指定价格买卖资产。 这些合同通常使用现货或最新价格来书写。 购买者的损益是根据交货时的现货价格与远期或未来价格之间的差额计算的。 这些合同通常用于对冲风险或进行投机。 期货是标准化合约，可以在交易所交易，而远期合约是非标准的，可以在场外交易。
底线
寻求保护或承担投资组合风险的投资者可以采用多头，空头或中性的衍生策略，以对冲，投机或增加杠杆作用。 仅当投资者充分了解风险并了解更广泛的投资组合策略中投资的影响时，才可以使用衍生工具。 （有关的阅读，请参阅“如何将衍生品用于风险管理？”）
