什么是分销库存？
分销存量是指将较大的证券块逐渐分成较小的块小心地逐步出售到市场中，从而用证券的卖单淹没市场并压低其价格。 交易者也将以这种方式出售的证券的动态简称为“分配”。
单独来说，分布一词在金融市场中还有许多其他含义。 她定义的特定用法特别是指出于各种原因出售股票的一般行为。
重要要点
- 发行股票是指大型机构出售股票。发行是机构投资者必须设法避免股价急剧下跌的重要动力。机构投资者使用交易算法或暗池来完成大规模的股票销售。
分销库存如何运作
为了了解这种股票分配的工作方式，将个体交易者出售股票时的行为与大型机构投资者出售股票时必须做的事情进行对比是很有帮助的。 例如，一家财富500强公司的股票少于1, 000股的个体交易者决定平仓。 这样做对那个商人来说没问题。 他们可以随时快速有效地卖出股票，因为如此多的愿意购买者有订单在市场上等待购买股票。 通过在线经纪人下单，交易在几秒钟内完成，无需再三思。
如果一个投资基金的投资组合经理决定关闭单个交易者所持有的相同股票的120万股，则面临另一个挑战。 投资组合经理知道，通过向市场下单来消除此头寸将迅速吸收市场价格下的所有当前购买订单，并且做市商将开始调整市场价格以寻找更多买家。 这意味着随着通过交易算法寻找更多的买单，价格将下降。 这可能会导致灾难性的价格下跌，从而抵消该基金希望获得的大部分利润。 基金经理知道这不可能发生。
基金经理知道必须做的是，在头寸完全平仓之前，全天（甚至可能需要几天）必须以大块股票的形式大份额出售。 有多种方法可以完成此分配，包括在暗池中进行算法销售和交易。 买方交易员要么通过经纪人进行这些销售，要么拥有他们公司自己的技术以电子方式将订单转移到交易所。 目的是在不降低价格或向其他人倾销大卖方的情况下清算流通股。 这样，基金经理或他们的买方交易者可能经常会在价格上涨的时刻寻找机会来发起股票发行活动。
分销库存和分销天数
发行日是与发行股票相关的术语，从某种意义上讲，是在进行大量机构抛售股票。 从技术上讲，分配日是指主要市场指数的成交量比上一交易日下跌0.2％或更多时。 这些日子的总和称为分发日，通常与市场顶峰迹象相关。 尽管有大量头寸的卖方可能无法完全卸载其所需数量的股票，但分配股票可能是这一时期在市场上大量销售的一部分。
累积/分配指标
一项技术分析研究，累积/分配指标（也称为A / D线）试图直观地描绘出这种大规模分配活动对市场价格的明显影响。 以下2018年9月前后苹果股票价格走势的例子清楚地表明了这种动态。
苹果股票的分配。
在该图表的中间，该指标显示了分销库存背后的原理的一个很好的例子。 苹果股票的交易是如此广泛，以至于这种影响不太可能发生，因为一只基金决定进行战略出售。 该指标无法识别单个基金，但技术分析师从该图表中推断，必须进行足够的抛售，以至于机构参与可能是一种解释的候选者。
在图表中间标记的黑框中，可以清楚地看到，尽管价格呈横向，区间波动的趋势，但由累积/分配指标计算的卖单数量（显示为价格下方的橙色线）价格图表）描绘了更多销售的趋势。 这种活动通常会导致价格下跌，但在这种情况下，机构的参与是在买家仍然对股票感兴趣时选择卖出时间。 这些销售的时机证明是有效的，因为苹果在当年剩下的时间和2019年的头六个月没有恢复到更高的价格。
