什么是分布瀑布？
分配瀑布描述了在投资参与者之间分配资本收益的方法。 分配瀑布通常与私募股权基金相关，它定义了分配给有限合伙人和普通合伙人的顺序。 通常，一旦分配过程完成，相对于他们的初始投资，普通合伙人在总利润中所占的比例会过高。 这样做是为了激励普通合伙人最大限度地提高获利能力。
了解分布瀑布
分配瀑布描述了在出售基础投资时将资金分配给基金投资者的方法。 私募备忘录（PPM）的发行部分详细介绍了投资瀑布。
从本质上讲，获得的总资本是根据由层次组成的级联结构进行分配的，因此是对瀑布的引用。 当满足一层的分配要求时，多余的资金将受下一层的分配要求的影响，依此类推。
尽管可以自定义层，但是通常，分发瀑布计划中的四个层是：
- 资本回报率 -100％的分配都分配给投资者，直到他们收回所有初始资本投入为止。 优先收益 -进一步分配的100％归投资者所有，直到他们获得投资的优先收益。 通常，此层级的首选收益率约为7％至9％。 追赶部分 -100％的分配给基金的发起人，直到获得一定比例的利润。 附带利息 -发起人收到的指定分配百分比。 第四层中规定的百分比必须与第三层中规定的百分比匹配。
进度表的跨栏率也可以分层，具体取决于普通合伙人的附带权益总额。 通常，携带的利息越多，障碍率越高。 此外，PPM中经常包含一个称为“ clawback”的功能，该功能旨在保护投资者避免支付比所需更多的奖励费。 在这种情况下，经理有义务偿还超额费用。
重要要点
- 分配瀑布图描述了在投资参与者之间分配资本收益的方法。通常，分配瀑布图的四个层次是-资本收益，优先收益，追赶档和带息。常见的瀑布结构类型-美式（有利于经理）和欧式（对投资者更友好）。
美国vs欧洲瀑布结构
瀑布结构有两种常见的类型-美国（倾向于一般合伙人）和欧洲（对投资者更友好）。
美式分发时间表是按交易而不是在基金级别上应用的。 美国的时间表将总风险分散在所有交易中，对基金的普通合伙人更有利。 这种结构允许经理在投资者获得所有投资资金和优先回报之前先获得报酬，尽管投资者仍然有权获得这些回报。
欧式分配时间表适用于总资金水平。 有了这个时间表，所有分配都将归投资者所有，经理将不会参与任何利润，直到完全满足了投资者的资本和优先回报。 缺点是，初始投资后的几年内，经理的大部分利润可能无法实现。
