目录
- 什么是股息？
- 股息基础
- 股利支付公司
- 重要股息日期
- 股息对股价的影响
- 公司为什么要支付股息
- 关于基金股息的注意事项
- 股息无关吗？
- 购买股息支付投资
什么是股息？
股息是公司部分收益的奖励分配，并支付给其一类股东。 股利由公司董事会决定和管理，尽管股利必须经股东的投票权批准。 股利可以现金，股票或其他财产的形式支付，尽管现金股利最常见。 除公司外，各种共同基金和交易所交易基金（ETF）也派发股息。
什么是股息？
股息基础
股利是对股东投资公司股权而获得的象征性奖励，通常来自公司的净利润。 尽管利润的主要部分作为留存收益保留在公司内部，这代表将用于公司正在进行的和未来的业务活动的钱，其余的可以作为股息分配给股东。 但是，有时，即使公司没有赚到适当的利润，它们仍然可能会派发股息。 他们可能这样做是为了维持其定期派息的既往记录。
董事会可以选择在不同的时间范围内以不同的派息率分配股息。 可以按计划的频率（例如每月，每季度或每年）支付股息。 例如，沃尔玛（WMT）和联合利华（Unilever PLC）ADR（UL）定期支付季度股息。 此外，公司还可以单独或在计划的股息之外发行非经常性特别股息。 得益于强劲的业务表现和改善的财务前景，微软公司（MSFT）宣布2004年每股派发3.00美元的特别股息，这比通常的季度股息（每股8至16美分）高出许多。
重要要点
- 股息是上市公司或基金支付的款项，作为对投资者投入资金的奖励。 它们可以以现金或股票形式支付。股息支付通常伴随着公司股票价格的成比例增加或减少，投资者可以使用诸如股息折现模型或戈登增长模型之类的模型来发现股利支付工具。
股利支付公司
利润更大且可预测的大型成熟公司通常是最佳的股息支付者。 这些公司倾向于以正常增长的方式发行定期股利，以寻求最大化股东财富。 观察到以下行业中的公司保持着定期的股息支付记录：基础材料，石油和天然气，银行和金融，医疗保健和制药以及公用事业。 设立为有限责任合伙企业（MLP）和房地产投资信托（REIT）的公司也是派息最高的公司，因为其指定要求向股东进行特定分配。 基金还可以按照其投资目标中的规定定期派发股息。
初创公司和其他高增长公司，例如技术或生物技术领域的公司，可能不会提供定期股息。 由于此类公司可能处于发展初期，并且可能因研发，业务扩展和运营活动而导致高额成本（以及损失），因此它们可能没有足够的资金来发行股息。 即使是获利的早期至中期公司，如果其目标是实现高于平均水平的增长和扩张，也避免支付股息，并且可能希望将利润重新投资于业务而不是支付股息。
重要股息日期
股息支付程序遵循事件的时间顺序，相关日期对于确定有资格收取股息的股东很重要。
- 公告日期 ：股息由公司管理层在公告日期宣布，必须经股东批准后方可支付。 除息日 ：除息资格到期的日期称为除息日或简称除息日。 例如，如果股票的除权日为5月5日星期一，则在该日或之后购买股票的股东将无资格获得股息，因为他们在股息到期日或之后购买股票。 在除权日前一个工作日（即5月2日（星期五）或更早）拥有股票的股东将获得股息。 记录日期 ：记录日期是公司为确定哪些股东有资格获得股息或分配而确定的截止日期。 付款日期 ：公司在付款日期（即将钱记入投资者的帐户中）派发股息。
股息对股价的影响
由于股利是不可逆的，因此股利支付会导致资金永远从公司的账簿和业务账户中支出。 因此，股利支付会影响股价–在公告中，股利支付大约增加了宣布的股利，而在除权交易日的开盘日下跌了类似的数量。
假设一家公司的股价为每股60美元，并且在宣布之日宣布派发2美元的股息。 该消息一经公布，股价便会飙升2美元左右，达到62美元。 假设该股票在除权日前一个工作日的交易价格为63美元。 在除息日，其价格将下跌类似的2美元，并在除息日交易时段开始时以61美元的价格开始交易，因为在除息日购买的任何人都不会获得股息。
公司为什么要支付股息
公司出于各种原因支付股息。 这些原因对投资者可能有不同的含义和解释。
股东期望派发股息，以奖励他们对公司的信任，公司管理层旨在通过提供良好的派息记录来兑现这一观点。 股息支付对公司产生积极影响，并有助于保持投资者的信任。 股利也被股东优先考虑，因为在许多司法管辖区中，股利被视为股东的免税收入，而通过出售价格上涨的股票实现的资本收益应纳税。 寻求短期收益的交易者可能更喜欢获得能立即获得免税收益的股息支付。
高价值的股息申报可以表明该公司表现良好，并产生了良好的利润。 但这也表明该公司没有合适的项目来产生更好的回报。 因此，它利用现金支付股东，而不是将其再投资用于增长。
如果一家公司有很长的过去派发股息的历史，那么减少或消除股息金额可能会向投资者表明该公司可能会遇到麻烦。 美国最大的工业公司之一通用电气（GE）宣布将股息减少50％，与此同时，GE的股价在2017年11月13日下跌了7％以上。
减少股息金额或拒绝支付任何股息的决定不一定会转变成关于公司的坏消息。 考虑到公司的财务状况和运营状况，公司管理层可能有更好的投资计划。 例如，公司管理层可能会选择投资高回报项目，从长期来看，与通过股息支付获得的小额收益相比，该项目有可能扩大股东的回报。
关于基金股息的注意事项
基金支付的股息不同于公司支付的股息。 公司股息的资金通常来自公司业务运营产生的利润。 基金按照资产净值（NAV）的原则运作，该原则反映了其所持资产的估值或基金可能追踪的资产价格。 由于基金没有任何内在利润，因此它们会从其资产净值中派发股息。
由于基于净资产值的基金的运作，定期和高频股息支付不应被误认为是基金的出色表现。 假设债券投资基金可能会按月支付股息，因为它以有息持股形式每月收取利息。 它只是将利息收入全部或部分转移给基金投资者。 股票投资基金也可能会派发股息，这些股息可能来自它从其投资组合中持有的股票获得的股息，也可能来自出售一定数量的股票。 从本质上讲，从该基金获得股息的投资者正在减少其持有价值，这反映在除息日资产净值的减少上。
股息无关吗？
经济学家默顿·米勒（Merton Miller）和弗朗哥·莫迪利亚尼（Franco Modigliani）认为，公司的股利政策是无关紧要的，它对公司的股票价格或资本成本没有影响。 从理论上讲，股东可能对公司的股息政策无动于衷。 在支付高股息的情况下，他们可以使用收到的现金购买更多股票。 在低支付的情况下，他们可以出售一些股票以获得所需的现金。 在任何一种情况下，对公司的投资价值和持有的现金的总和将保持不变。 因此，Miller和Modigliani得出结论，股利无关紧要，并且投资者不应该关心公司的股利政策，因为他们可以综合创建自己的股利。
但是，实际上，股息使股东可以使用资金，这使他们可以自由地从股东那里获得更多的效用。 他们可以投资另一种金融证券并获得更高的回报，或者花在休闲和其他公用事业上。 此外，诸如税收，经纪人和不可分割的股份之类的成本使股息在现实世界中成为相当大的效用。
股息可以帮助抵消经纪人的费用和税金。 这可以使股息投资更具吸引力。 当然，要获得股息收益资产的投资，就需要一个股票经纪人。
购买股息支付投资
寻求股息投资的投资者有很多选择，包括股票，共同基金，ETF等。 股利折现模型或戈登增长模型可能有助于选择股票投资。 这些技术依赖于预期的未来股息流来估值股票。
为了根据股息支付表现比较多只股票，投资者可以使用股息收益率因子来衡量股息，该因子以公司股票当前市场价格的百分比表示。 股息率还可以用每股收到的美元金额（每股股息或DPS）来表示。 除股息收益率外，评估特定投资产生的回报的另一项重要绩效指标是考虑利息，股息和股价上涨以及其他资本收益的总回报因子。
投资股息收益时，税收是另一个重要考虑因素。 如果司法管辖区允许对股息的税率低于或低于正常税率，则认为处于高税率等级的投资者更喜欢支付股息的股票。 例如，美国和加拿大对股东的股息收入征税较低，而印度的股息收益免税。 （有关阅读，请参阅“了解股利如何影响期权价格”）
