主要动作
美国长期国债在市场上继续表现良好，这在股票上涨时很少发生。 正如我在Chart Advisor中多次指出的那样，收益率往往随股票而上升，这意味着债券应该下跌。
iShares 20年以上美国国债ETF（TLT）目前正在形成一个非常有趣的看涨期权。 这是在5月下旬形成并完成的相同模式的略小版本，我在5月23日的Chart Advisor问题中指出了这一点。
我建议使用固定在杯子和手柄图案顶部和底部的斐波那契回撤来估算最终价格目标，在本例中为134.17美元，如下图所示。 这种模式形成的最后两次，ETF的股价超过了目标，因此这可能是一个保守的估计。
债券价格的看涨信号本身很有趣，但也凸显了牛市中债券价格不断上涨的问题。 一种解释可能是，在过去三个月中，企业投资一直在紧缩，而这种差异正在加剧。
如果企业没有投资，那么他们就不会借款。 如果银行没有看到借款人的大量需求，那么利率就会下降，这可以解释我们本季度所看到的很多情况。 在大型银行下周开始报告其收益之前，我们可能不确定。
但是，我认为我们可以说的是，尽管标准普尔500指数较高，但基本面仍然显示出一些裂缝，短期内可能会恶化。 通过对有收益股票和债券ETF的投资来利用这种不确定性可能是一种多元化战略。
罗素2000
由于投资者对有关中美贸易谈判的积极评论作出反应，标普500指数周一飙升至新高。 然而，尽管获得了小盘股，罗素2000仍离其先前的短期高点还很远，也远未达到其历史高点。
我在Russell 2000的下图上应用了随机震荡指标。该指标最初是由技术人员George Lane开发的，用于评估价格走势并发现看涨和看跌的差异。 尽管尚未完成，但您可以看到价格可能会在第二天或第二天完成一系列更高的高点和振荡器的下跌高点（即看跌背离）。
我想指出的是，这种信号并不是熊市的先兆，但它通常预示着短期回撤，可能使价格回落至支撑位。 您会看到在4月和5月完成的类似模式。 同样，这是多头谨慎考虑其风险敞口的警告信号。
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风险指标–收益增长
在这个问题上，我已经指出了两个看跌的风险指标。 债券价格上涨和看跌背离值得关注，但我预计收益的长期指导将是一个更重要的信号。
从历史上看，持续的熊市之前是季度同比负增长。 收益在2018年第四季度没有下降的事实是市场在今年1月至今年3月如此大幅反弹的主要原因之一。
2015年的看跌冲击伴随着收益增长率下降，您可以在下图中看到。 我们通常会在市场出现较长时间的持平或负交易时看到这种情况。 在2018年第一季度出现大幅下降之前，2017年第四季度也出现了负增长。
正如我提到的那样，2018年第四季度的收入增长率与去年同期相比仍然是正数，但正在朝负数方向发展。 在最终图表中您还看不到的是第一季度的报告与上一年相比几乎没有变化，因此第二季度的报告同比不会出现净负数。
这使交易者处于一种有趣的情况。 一方面，众所周知，七月和八月可能下降的风险。 但是，我们必须假设其中一些已经被市场定价。 我认为美联储7月份的行动可能像2013年那样抵消了负季度的一些潜在损害。这不会是一个长期的解决办法，但它的确表明了快速反弹的潜力。价格跌至高点时提供支撑。
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底线–劳动报告之前的平仓
这是缩短的一周，通常在7月四日假期前后，交易都非常安静。 6月的劳动报告将于周五发布，这可能在周末之前产生一些波动。 但是，我预计随着投资者准备在下周末开始发布银行报告，市场将真正开始朝一个方向发展。
