什么是有效期限？
有效期限是具有嵌入式期权的债券的期限计算。 该期限的计算考虑了以下事实：预期现金流量会随着利率的变化而波动。 如果具有嵌入式期权的债券的行为类似于无期权债券，则可以使用修改的期限来估计有效期限。
债券的期限越长，其有效期限就越大。
了解有效期限
当行使嵌入式期权不会给投资者带来任何好处时，带有嵌入式期权的债券的行为就像无期权债券一样。 因此，鉴于收益率的变化，不能期望证券的现金流量发生变化。 例如，如果现有利率为10％，可赎回债券支付的息票为6％，则可赎回债券的行为就像无期权债券一样，因为这对于公司赎回债券并重新发行不是最佳选择。他们以更高的利率。
有效期限计算当利率上升1％时债券的预期价格下降。 有效期限的值将始终低于债券的到期日。
重要要点
- 有效期限是考虑到预期现金流量将随利率变化而波动的事实，对具有嵌入式期权的债券进行期限计算。 有效期限计算当利率上升1％时债券的预期价格下降。 如果具有嵌入式期权的债券的行为类似于无期权债券，则可以使用修改的期限来估计有效期限。
有效持续时间示例
有效期限的公式包含四个变量。 他们是：
P（0）=每100美元面值债券的原始价格
P（1）=债券的价格（如果收益率降低Y个百分点）
P（2）=债券的价格（如果收益率增加Y％）
Y =用于计算P（1）和P（2）的估计产量变化
有效期限的完整公式为：
有效持续时间=（P（1）-P（2））/（2 x P（0）x Y）
例如，假设投资者以100％的票面价格购买债券，而该债券目前的收益率为6％。 使用10个基点的收益率变化（0.1％），可以计算出，如果收益率下降该数量，该债券的定价为101美元。 还发现，通过将收益率提高10个基点，债券的价格预计为99.25美元。 给定此信息，有效期限将计算为：
有效期限=（$ 101-$ 99.25）/（2 x $ 100 x 0.001）= $ 1.75 / $ 0.20 = 8.75
该有效期限为8.75，这意味着如果收益率变化100个基点或1％，则该债券的价格预计将变化8.75％。 这是一个近似值。 通过考虑键的有效凸度，可以使估算更加准确。
